Opções de fx do mercurio

Preço consistente de opções de câmbio.
15 páginas Postado em: 5 Jan 2006.
Antonio Castagna.
Fabio Mercurio.
Nos mercados atuais, opções com diferentes greves ou vencimentos são geralmente precificadas com diferentes volatilidades implícitas. Esse fato estilizado, comumente referido como efeito simples, pode ser acomodado recorrendo a modelos específicos, seja para precificar derivativos exóticos ou para inferir volatilidades implícitas para greves ou vencimentos não cotados. A tarefa anterior é tipicamente alcançada pela introdução de dinâmicas alternativas para o preço do ativo subjacente, enquanto a última é frequentemente abordada por meio de ajustes estáticos ou interpolações.
Palavras-chave: opção de câmbio, sorriso, precificação consistente, volatilidade estocástica.
Antonio Castagna (Contato)
Iason Ltd. (email)
7º andar, Hume House.
Fabio Mercurio.
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New York, NY 10022.
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Opções fx do Mercurio
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Golpes de Opção FX de cotações ATM, RR, BF.
Estou tentando replicar os resultados em Precisão consistente de opções de câmbio, A. Castagna e F. Mercurio. No entanto, quando calculo os preços de exercício para 25 delta put e call e ATM não consigo obter o mesmo resultado que no artigo.
Os parâmetros indicados no artigo (p.5):
Estes resultam em s (25dPut) = 0,0943 e s (25dCall) = 0,0893 (equações 4 e 5 nas páginas 2 e 3).
Os valores que obtenho (equações 6 e 7 na p. 3) são:
Aqui está o meu código Python:
Este código fornece resultados errados, mas não consigo descobrir onde está o erro.
As taxas de juros (calculadas a partir de fatores de desconto) que você está usando estão erradas. Fórmulas corretas: $ r_ $ = $ - \ frac)> $

Mercurio, Fabio.
Fabio Mercurio é pesquisador sênior da Bloomberg LP, em Nova York.
Anteriormente, ele era o chefe da Engenharia Financeira na Banca IMI, Milão. Ele é bacharel em Matemática Aplicada pela Universidade de Pádua e Ph. D. em Matemática Financeira pela Erasmus University of Rotterdam.
Seus recentes interesses científicos incluem modelagem de taxa de juros e inflação para precificação e hedge exóticos, precificação de híbridos e modelagem de sorrisos para os mercados de ações, câmbio e taxas de juros. Fabio publicou vários artigos em revistas como Mathematical Finance, Quantitative Finance, Finance e Stochastics and Risk. Ele também foi co-autor do livro "Modelos de Taxa de Juros: Teoria e Prática", publicado pela Springer.

Calibração da volatilidade implícita para a taxa de câmbio do yuan chinês a partir de seus derivados ☆
Curvas e superfícies de volatilidade implícitas revisadas para a taxa de câmbio Yuan Chinês (CNY) são obtidas de cotações de mercado para opções não entregáveis ​​de CNY resolvendo um problema inverso de precificação de opções de câmbio, que é calculado usando uma abordagem de regularização em uma estrutura de controle ótima. Para levar em conta a expectativa do mercado para a taxa de câmbio CNY, é aplicado um fator estocástico ajustado que segue um modelo de Vasicek com parâmetros ajustados de cotações de mercado para contratos a termo non-deliverable de CNY. Um esquema numérico bem posicionado é implementado.
Destaques.
► Calibração implica volatilidades da taxa de câmbio CNY por cotações de opções CNY. ► A calibração é baseada em uma abordagem de regularização em uma estrutura de controle ideal. ► Um fator estocástico é ajustado, o que segue um modelo de Vasicek ajustado pelo CNY NDF. ► Exemplos numéricos são apresentados em determinados dias com as trocas & # x27; comportamento.
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Negociações e investidores alternativos têm decidido esses dados para negociações futuras, assim como para investimentos a prazo.

Opção de venda se espalha

Estratégias de Spread de Opção.
É comum que os novos operadores entrem no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de como as opções de spreads podem fornecer um melhor design de estratégia. Com um pouco de esforço, no entanto, você pode aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Para ajudar você a começar, montamos este tutorial sobre estratégias de disseminação de opções, que esperamos que encurte a curva de aprendizado.
A maioria das opções negociadas nas bolsas dos EUA toma a forma do que é conhecido como outrights - a compra ou venda de uma opção por conta própria. O que a indústria chama de "transações complexas" compreende apenas uma pequena parcela do volume total de negócios. É nessa categoria que encontramos o comércio complexo conhecido como spread de opção.
Estratégia de risco.
O uso de um spread de opção envolve combinar dois greves de opções diferentes como parte de uma estratégia de risco limitada. Embora a ideia básica seja simples, as implicações de certas construções de dispersão podem ser mais complicadas.
Este tutorial foi desenvolvido para ajudar você a entender melhor os spreads de opções - incluindo o que são, quando devem ser usados, seus perfis de risco e condições para melhor uso. O tutorial também explica como avaliar o risco potencial (medido na forma dos "gregos - Delta, Theta, Vega) envolvidos com os diferentes tipos de spreads usados, dependendo se você é pessimista, otimista ou neutro. sobre as noções básicas de opções e terminologia de opções, consulte: Opções Básicas: O que são Opções?)

Spreads de opção de negociação
Um spread de chamada curto (ou de baixa) envolve a venda de uma opção de compra enquanto se compra simultaneamente uma opção de compra na mesma ação subjacente com o MESMO mês de vencimento, a um preço de exercício SUPERIOR. Tanto o lado de venda quanto o lado de compra desse spread estão abrindo as transações e são sempre o mesmo número de contratos.
Esse spread às vezes é mais categorizado como um "spread vertical": uma família de spreads envolvendo opções do mesmo estoque, mesmo mês de vencimento, mas diferentes preços de exercício.
Os spreads de chamadas curtas geralmente têm uma exigência de margem, embora a posição inicialmente receba um crédito líquido para a conta. O requisito de margem será maior que o crédito recebido do negócio; a diferença entre os dois é o débito total no saldo da conta.
Para lucro máximo em um spread de crédito, ambas as opções devem expirar out-of-the-money (OTM). Em geral, os investidores preferem as opções de OTM inicialmente, na esperança de que permaneçam no OTM até a expiração. Dessa forma, o investidor mantém todo o crédito inicial recebido.
A venda de opções dentro do dinheiro (ITM) pode significar uma recompensa maior se você estiver correto, mas também é necessário um movimento maior no preço subjacente para obter essa recompensa. Lembre-se: a estratégia só alcança o lucro máximo se ambas as opções forem OTM na expiração.
A plataforma da TradeKing permite que você execute spreads de chamada curtos, como em qualquer spread, como uma única transação, minimizando o risco de "legging" na posição.
Neutro para baixa.
Considere o spread de call curto quando você acredita que o preço do subjacente permanecerá o mesmo ou diminuirá no curto prazo.
Essa estratégia é uma alternativa à venda de uma chamada OTM "nua", que expressa a mesma opinião neutra a baixa sobre o subjacente, arrecada um prêmio inicial, mas expõe o investidor a risco ilimitado conforme o aumento de preço subjacente.
Geração de renda e redução de risco. Assim como na escrita de chamada nua, os spreads de chamada curta são feitos para um crédito (entrada líquida de caixa), mas com o spread de chamada curta, parte do prêmio recebido pela venda da chamada de baixa é usada para comprar a chamada OTM menos cara. A compra da chamada mais barata limita o risco de todo o comércio em oposição ao risco ilimitado envolvido com a escrita de chamadas nuas.
Em outras palavras, o trade-off é menos premium recebido antecipadamente pelo spread da chamada curta, mas o benefício é um potencial de perda limitado e conhecido.
Lucro Máximo: Limitado.
Prêmio líquido recebido por todo o comércio. Ocorre quando ambas as opções expiram fora do dinheiro.
Perda máxima: limitada.
Limitado à diferença entre as greves menos o prêmio líquido recebido.
A perda máxima para este spread acontece se o preço do subjacente aumentar acima do preço de exercício mais alto do spread, de modo que ambas as opções expirem dentro do dinheiro.
Se o preço do subjacente cair entre os preços de exercício no vencimento, a chamada curta estará dentro do dinheiro e valerá seu valor intrínseco. A chamada comprada estará fora do dinheiro sem valor.
Preço de exercício da opção de compra vendida + prêmio líquido recebido.
Se a volatilidade aumenta: efeito ligeiramente negativo.
Se a volatilidade diminui: efeito ligeiramente positivo.
Mudanças na volatilidade do estoque subjacente tendem a aparecer no valor temporal dos prêmios das opções. O efeito líquido na estratégia dependerá do fato de as opções curtas e / ou longas estarem dentro do dinheiro ou fora do dinheiro e o tempo restante até a expiração. O fato de uma opção ser vendida e uma ser comprada torna essa estratégia mais neutra em termos de mudanças de volatilidade.
Passagem do tempo: efeito positivo.
Como o objetivo desta estratégia é que ambas as opções expiram a OTM, a decadência do tempo funciona a favor do investidor.
Alternativas antes da expiração?
Um spread de chamada curta vendido como uma unidade para um crédito líquido em uma transação pode ser comprado para fechar como uma unidade em uma transação no mercado de opções para um débito líquido. Os investidores podem optar por fechar a posição dessa maneira para reduzir perdas ou obter lucro.
Alternativas na expiração?
Se ambas as opções expirarem in-the-money, você pode ser atribuído na opção curta, resultando em uma venda do subjacente. Se isso acontecer, você poderá exercer a opção comprada para comprar o subjacente na greve e entregá-lo ao coordenador. Este cenário gera a perda máxima.
Se apenas a opção curta expirar in-the-money, você pode ser atribuído apenas nessa perna, o que deixa a conta curta o subjacente. Você precisará comprar as costas subjacentes para fechar a posição ou, se a sua conta tiver margem suficiente, você poderá permanecer com o subjacente a descoberto.
Se nenhuma opção for o ITM na expiração, as duas opções expirarão sem valor e você manterá o crédito total, atingindo o lucro máximo da posição.
O conteúdo acima é fornecido apenas para fins educacionais e informativos, não constitui uma recomendação para participar de qualquer transação de valores mobiliários ou para se envolver em qualquer uma das estratégias de investimento apresentadas em tal conteúdo, e não representa as opiniões da TradeKing ou de seus funcionários. . A TradeKing fornece aos investidores autônomos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria de investimento. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de nossos sistemas, serviços ou produtos. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. Seu uso deste serviço está condicionado à sua aceitação dos termos das divulgações da TradeKing. 2006 TradeKing.

Spreads de opção de negociação
Um spread de venda curto (ou touro) envolve a venda de uma opção de venda e, ao mesmo tempo, a compra de uma opção de venda no estoque subjacente SAME com o MESMO mês de vencimento, a um preço de exercício MAIS BAIXO. Ambos os lados de venda e compra deste spread estão abrindo as transações e são sempre o mesmo número de contratos.
Esse spread às vezes é mais categorizado como um "spread vertical": uma família de spreads envolvendo opções do mesmo estoque, mesmo mês de vencimento, mas diferentes preços de exercício.
Os spreads de venda curtos geralmente têm uma exigência de margem, embora a posição receba inicialmente um crédito líquido para a conta. O requisito de margem será maior que o crédito recebido do negócio; A diferença entre os dois é o débito total na conta.
Para obter o lucro máximo em um spread de venda curto, as duas opções devem expirar em OTM (out-of-the-money). Em geral, os investidores preferem as opções de OTM inicialmente, na esperança de que permaneçam no OTM até a expiração. Dessa forma, o investidor mantém todo o crédito inicial recebido antecipadamente.
A venda de opções dentro do dinheiro (ITM) pode significar uma recompensa maior se você estiver correto, mas também é necessário um movimento maior no preço subjacente para obter essa recompensa. Lembre-se: a estratégia só alcança o lucro máximo se ambas as opções forem OTM na expiração.
A plataforma da TradeKing permite que você execute spreads curtos, como em qualquer spread, como uma única transação, minimizando o risco de "legging" na posição.
Neutro para alta.
Considere o spread de venda curto quando você acredita que o preço do subjacente permanecerá o mesmo ou avançará no curto prazo. Essa estratégia é uma alternativa à venda de um OTM "nu", que expressa a mesma opinião neutra a baixa sobre o subjacente, arrecada um prêmio inicial, mas expõe o investidor a risco ilimitado à medida que o preço subjacente diminui.
Geração de renda e redução de risco. Assim como na escrita nua, os spreads curtos são feitos para um crédito (entrada líquida de caixa), mas com o spread curto, parte do prêmio recebido pela venda do patamar mais alto é usado para comprar o OTM mais barato. A compra do put mais barato limita o risco de todo o comércio, em oposição ao risco substancial envolvido com a escrita nu put. Em outras palavras, o trade-off é menos premium recebido antecipadamente pelo spread curto, mas o benefício é um potencial de perda limitado e conhecido.
Lucro Máximo: Limitado.
Prêmio líquido recebido por todo o comércio. Ocorre quando ambas as opções expiram fora do dinheiro.
Perda máxima: limitada.
Limitado à diferença entre as greves, menos o prêmio líquido recebido. A perda máxima para este spread acontece se o preço do subjacente cair abaixo do preço de exercício mais baixo, de modo que ambas as opções expirem dentro do dinheiro. Se o preço do subjacente cair entre os preços de exercício no vencimento, o put de curto prazo estará dentro do dinheiro e valerá seu valor intrínseco. O put comprado estará fora do dinheiro, sem valor.
Preço de exercício da opção de venda, menos o prêmio líquido recebido.
Se a volatilidade aumenta: efeito ligeiramente negativo.
Se a volatilidade diminui: efeito ligeiramente positivo.
Mudanças na volatilidade do estoque subjacente tendem a aparecer no valor temporal dos prêmios das opções. O efeito líquido na estratégia dependerá do fato de as opções curtas e / ou longas estarem dentro do dinheiro ou fora do dinheiro e o tempo restante até a expiração. O fato de uma opção ser vendida e uma ser comprada torna essa estratégia mais neutra em termos de mudanças de volatilidade.
Passagem do tempo: efeito positivo.
Como o objetivo desta estratégia é que ambas as opções expiram a OTM, a decadência do tempo funciona a favor do investidor.
Alternativas antes da expiração?
Um spread de venda curto vendido como uma unidade para um crédito líquido em uma transação pode ser comprado para fechar como uma unidade em uma transação no mercado de opções para um débito líquido. Os investidores podem optar por fechar a posição dessa maneira para reduzir perdas ou obter lucro.
Alternativas na expiração?
Se ambas as opções expirarem dentro do dinheiro, você poderá ser atribuído na opção curta, o que resulta em uma compra no subjacente. Se isso acontecer, você pode optar por exercer a opção longa, resultando em uma venda do subjacente. Este cenário gera a perda máxima. Se apenas a opção curta estiver dentro do dinheiro, você pode ser atribuído na opção curta, deixando a conta longa o subjacente. Você precisará vender o subjacente para fechar a posição ou, se sua conta tiver margem suficiente, você poderá permanecer por muito tempo com o subjacente. Se nenhuma opção expira o ITM, ambas as opções expiram sem valor e você mantém todo o crédito, obtendo o máximo lucro para a posição.
O conteúdo acima é fornecido apenas para fins educacionais e informativos, não constitui uma recomendação para participar de qualquer transação de valores mobiliários ou para se envolver em qualquer uma das estratégias de investimento apresentadas em tal conteúdo, e não representa as opiniões da TradeKing ou de seus funcionários. . A TradeKing fornece aos investidores autônomos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria de investimento. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de nossos sistemas, serviços ou produtos. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros. Seu uso deste serviço está condicionado à sua aceitação dos termos das divulgações da TradeKing. 2006 TradeKing.

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A Ally Invest dedica-se a prestar um serviço exemplar ao cliente para todos os nossos clientes. Você pode encontrar respostas para a maioria das perguntas dos clientes aqui.
Exercício de Opções.
Você pode exercer suas opções ligando para nós (855-880-2559 855-207-2559) Monday & ndash; Sexta-feira excluindo feriados do mercado de ações durante o horário comercial normal 8:00 am EST & ndash; 16h30 EST. A posição resultante será refletida em sua conta no dia útil seguinte.
Por favor, note que se você está segurando opções dentro do dinheiro e você não tem capital suficiente ou você não possui o título subjacente, você será responsável por cobrir a posição longa ou curta resultante. Se a sua opção de longo prazo estiver no dinheiro, mas você não quiser ser submetido a um exercício automático, entre em contato conosco até as 16h30, no último dia de negociação para essa opção, para enviar uma solicitação de não exercício. Se você não tiver capital suficiente em sua conta para cobrir um exercício automático, a Ally Invest poderá, a seu critério, deixar a opção expirar sem exercício, mesmo que, teoricamente, ela deva ter sido sujeita a exercício automático. Observe também que o departamento de Risco da Ally Invest reserva-se o direito de fechar uma posição de opção na conta de um cliente, a seu critério, sem aviso prévio.
Tem certeza de que deseja excluir este relacionamento?

Long Call Spread.
AKA Bull Call Spread; Propagação Vertical.
A estratégia.
Um longo call spread dá-lhe o direito de comprar ações a preço de exercício A e obriga-o a vender as ações no preço de exercício B, se atribuído.
Essa estratégia é uma alternativa para comprar uma ligação longa. A venda de uma chamada mais barata com maior rating B ajuda a compensar o custo da chamada que você compra na greve A. Isso acaba limitando seu risco. A má notícia é que, para obter a redução do risco, você terá que sacrificar algum lucro potencial.
Opções de Guy's Tips.
Porque você está comprando e vendendo uma chamada, o efeito potencial de uma diminuição na volatilidade implícita será um pouco neutralizado.
O valor máximo de um longo spread de chamada é geralmente alcançado quando está próximo da expiração. Se você optar por fechar sua posição antes da expiração, você desejará o menor valor possível de tempo restante na chamada vendida. Você pode considerar a compra de um spread de chamada de longo prazo, por exemplo, 30 a 45 dias após a expiração.
Comprar uma chamada, preço de exercício A Vender uma chamada, preço de exercício B Geralmente, o estoque será igual ou superior ao strike A e abaixo do strike B.
NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento.
Quem deve executá-lo
Veteranos e superiores.
Quando executá-lo.
Você está otimista, mas tem um alvo positivo.
Break-even na expiração.
Greve A mais débito líquido pago.
O ponto doce.
Você quer que o estoque esteja no strike B ou acima dele no vencimento, mas não tão longe que você esteja desapontado por não ter simplesmente comprado uma chamada no estoque subjacente. Mas olhe para o lado positivo, se isso acontecer ... & mdash; você jogou de forma inteligente e fez um lucro, e isso é sempre uma coisa boa.
Lucro Potencial Máximo.
O lucro potencial é limitado à diferença entre a greve A e a greve B menos o débito líquido pago.
Perda Potencial Máxima.
O risco é limitado ao débito líquido pago.
Ally Invest Margin Requirement.
Após o comércio ser pago, nenhuma margem adicional é necessária.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o efeito líquido da queda de tempo é um tanto neutro. Isso está corroendo o valor da opção que você comprou (ruim) e a opção vendida (boa).
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia é estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde a ação é relativa aos seus preços de exercício.
Se sua previsão estava correta e o preço das ações está se aproximando ou acima da greve B, você quer que a volatilidade implícita diminua. Isso porque diminuirá o valor da opção near-the-money vendida mais rapidamente do que a opção in-the-money que você comprou, aumentando assim o valor total do spread.
Se sua previsão estava incorreta e o preço das ações está se aproximando ou abaixo do strike A, você deseja que a volatilidade implícita aumente por dois motivos. Primeiro, aumentará o valor da opção comprada mais rapidamente do que a opção fora do dinheiro vendida, aumentando assim o valor total do spread. Em segundo lugar, reflete uma maior probabilidade de uma oscilação nos preços (que, esperamos, será positiva.
Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.
Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Use a ferramenta de análise técnica para procurar indicadores de alta.
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As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para participar de qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimentos e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Opções de moeda de negociação on-line

Noções básicas de negociação você deve saber.
O que você deve saber antes de embarcar.
Ultimamente, as moedas têm sido em uma montanha-russa com recordes altos e baixos. O mundo do câmbio está dominando as manchetes de notícias; mas o que isso significa, e mais importante, o que você precisa saber antes de embarcar?
Primeiro de tudo, é importante que você entenda que a negociação no mercado de câmbio envolve um alto grau de risco, incluindo o risco de perder dinheiro. Qualquer investimento em moeda estrangeira deve envolver apenas capital de risco e você nunca deve negociar com dinheiro que não pode perder.
O que é Forex?
Você deve ter notado que o valor das moedas sobe e desce todos os dias. O que a maioria das pessoas não percebe é que existe um mercado de câmbio - ou "Forex" - onde você pode lucrar com o movimento dessas moedas. O exemplo mais conhecido é George Soros, que fez um bilhão de dólares em um dia negociando moedas. Esteja ciente, no entanto, que o comércio de moeda envolve risco significativo e os indivíduos podem perder uma parte substancial de seu investimento. Como as tecnologias melhoraram, o mercado Forex tornou-se mais acessível, resultando em um crescimento sem precedentes no comércio on-line. Uma das grandes coisas sobre a negociação de moedas agora é que você não precisa mais ser um grande gestor de dinheiro para negociar esse mercado; Comerciantes e investidores como você e eu podemos negociar esse mercado.
Forex em poucas palavras.
O mercado Forex é o maior mercado financeiro da Terra. Seu volume médio diário negociado é superior a US $ 3,2 trilhões. Compare isso com a Bolsa de Valores de Nova York, que tem apenas um volume médio diário de negociação de US $ 55 bilhões. Na verdade, se você colocasse TODOS os mercados de ações e de futuros do mundo juntos, o volume de negociação combinado seria igual a um TRIMESTRE do mercado Forex. Por que o tamanho é importante? Porque existem tantos compradores e vendedores que os preços das transações são mantidos baixos. Se você está se perguntando como a negociação no mercado Forex é diferente, então negociando ações, aqui estão alguns benefícios importantes.
Muitas empresas não cobram comissões & ndash; você paga apenas os spreads bid / ask. Há 24 horas de negociação & ndash; você dita quando negociar e como negociar. Você pode negociar com alavancagem, mas isso pode ampliar ganhos e perdas potenciais. Você pode se concentrar na escolha de algumas moedas, em vez de 5000 ações. Forex é acessível - você não precisa de muito dinheiro para começar.
Como o Forex é negociado?
A mecânica de um comércio é virtualmente idêntica àquelas de outros mercados. A única diferença é que você está comprando uma moeda e vendendo outra ao mesmo tempo. É por isso que as moedas são cotadas em pares, como EUR / USD ou USD / JPY. A taxa de câmbio representa o preço de compra entre as duas moedas.
Importante: esteja ciente dos riscos:
Finalmente, não se pode enfatizar o suficiente que a negociação de divisas na margem carrega um alto nível de risco, e pode não ser adequado para todos. Antes de decidir negociar o câmbio, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Lembre-se, você poderia sustentar uma perda de parte ou de todo o seu investimento inicial, o que significa que você não deve investir dinheiro que não pode perder. Se você tiver alguma dúvida, recomendamos que você procure orientação de um consultor financeiro independente.
Taxas de Câmbio ao Vivo.
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É possível negociar opções de forex?
Sim. Opções estão disponíveis para negociação em quase todos os tipos de investimentos que são negociados em um mercado. A maioria dos investidores está familiarizada com ações ou opções de ações, no entanto, opções estão disponíveis para o comerciante de moeda de varejo forex também.
Opção de Moeda Negociação.
Existem dois tipos de opções disponíveis principalmente para os comerciantes forex de varejo para a negociação de opção de moeda. A primeira é a chamada tradicional ou a opção de venda.
A chamada dá ao comprador o direito de comprar um par de moedas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro. A opção de venda dá ao comprador o direito de vender um par de moedas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro. Ambas as opções de compra e venda dão aos investidores o direito de comprar ou vender, mas não há obrigação. Se a taxa de câmbio atual colocar as opções fora do dinheiro, as opções expirarão sem valor.
Alternativamente, o outro tipo de opção disponível para os comerciantes forex de varejo para a negociação de opção de moeda é a opção de negociação de opções de pagamento único (SPOT). As opções do SPOT têm um custo premium mais alto em comparação com as opções tradicionais, mas são mais fáceis de definir e executar. Um comerciante de moeda compra uma opção SPOT inserindo um cenário desejado (por exemplo, "Eu acho que o EUR / USD terá uma taxa de câmbio acima de 1.5205 15 dias a partir de agora"), e um prêmio será cotado. Se o comprador comprar essa opção, o SPOT pagará automaticamente caso o cenário ocorra. Essencialmente, a opção é automaticamente convertida em dinheiro.
As opções são usadas pelos comerciantes de moeda forex para obter lucro ou proteger contra uma perda. Também é importante notar que há uma grande variedade de opções exóticas que podem ser usadas por traders profissionais, mas a maioria desses contratos é pouco negociada, porque eles são oferecidos apenas no balcão. Como os contratos de opções implementam alavancagem, os traders são capazes de lucrar com movimentos muito menores ao usar um contrato de opções do que em um comércio de forex de varejo tradicional. Ao combinar posições tradicionais com uma opção forex, as estratégias de hedge podem ser usadas para minimizar o risco de perda. Estratégias de opções como straddles, strangles e spreads são métodos populares para limitar o potencial de perda em um comércio de moedas. (Para saber mais sobre esse tópico, consulte Opções exóticas: uma fuga da negociação normal.)
Nem todos os corretores de varejo de forex oferecem a oportunidade de negociação de opção dentro de suas contas. Comerciantes forex varejistas devem pesquisar o corretor que pretendem usar para determinar se tudo o que será necessário está disponível. Para os comerciantes forex que pretendem negociar opções de forex on-line, seja para gerenciamento de lucro ou risco, ter um corretor que lhe permita negociar opções ao lado de posições tradicionais é valioso. Alternativamente, os comerciantes podem abrir uma conta separada e comprar opções através de um corretor diferente.
Por causa do risco de perda ao escrever opções, a maioria dos corretores Forex não permite que os traders vendam contratos de opções sem altos níveis de capital para proteção.

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Top 6 perguntas sobre troca de moeda.
Embora o forex seja o maior mercado financeiro do mundo, é um terreno relativamente desconhecido para os comerciantes de varejo. Até a popularização do comércio pela internet há alguns anos, o FX era basicamente o domínio de grandes instituições financeiras, corporações multinacionais e fundos secretos de hedge. Mas os tempos mudaram e os investidores individuais estão ansiosos por informações sobre esse fascinante mercado. Se você é um novato FX ou apenas precisa de um curso de reciclagem sobre os conceitos básicos de troca de moeda, continue a ler para encontrar as respostas para as perguntas mais freqüentes sobre o mercado forex.
1. Como o mercado forex difere de outros mercados?
Ao contrário de ações, futuros ou opções, a troca de moeda não ocorre em uma bolsa regulamentada. Não é controlado por qualquer órgão central, não há câmaras de compensação para garantir os negócios e não há painel de arbitragem para julgar as disputas. Todos os membros negociam uns com os outros com base em contratos de crédito. Essencialmente, os negócios no maior e mais líquido mercado do mundo dependem apenas de um aperto de mão metafórico.
À primeira vista, esse acordo ad-hoc deve parecer desconcertante para investidores acostumados a trocas estruturadas como a NYSE ou a CME. (Para saber mais, consulte Conhecendo as Bolsas de Valores.) No entanto, esse arranjo funciona muito bem na prática; Como os participantes do FX devem competir e cooperar entre si, a autorregulação proporciona um controle muito efetivo sobre o mercado. Além disso, os revendedores respeitáveis ​​de varejo nos Estados Unidos se tornam membros da National Futures Association (NFA) e, ao fazê-lo, concordam em vincular a arbitragem no caso de qualquer disputa. Portanto, é fundamental que qualquer cliente de varejo que considere negociar moedas o faça somente através de uma empresa membro da NFA.
O mercado de FX é diferente de outros mercados de outras maneiras importantes que certamente causarão surpresa. Acha que o EUR / USD vai cair? Sinta-se à vontade para encurtar o par à vontade. Não há regra de aumento no FX, como existe nas ações. Também não há limites para o tamanho da sua posição (como existem nos futuros); Então, em teoria, você poderia vender US $ 100 bilhões em moeda se tivesse o capital para fazê-lo. Se o seu maior cliente japonês, que também passa a jogar golfe com o governador do Banco do Japão, disser a você no campo de golfe que o BOJ planeja elevar as taxas em sua próxima reunião, você pode ir em frente e comprar o quanto quiser. . Ninguém irá processá-lo por insider trading se a sua aposta valer a pena. Não existe negociação com informações privilegiadas em FX; na verdade, os dados econômicos europeus, como os números do emprego na Alemanha, são vazados com freqüência antes de serem divulgados oficialmente.
Antes de deixarmos você com a impressão de que FX é o faroeste das finanças, devemos observar que este é o mercado mais líquido e fluido do mundo. Negocia 24 horas por dia, a partir das 17:00. EST de domingo a 4 da tarde EST sexta-feira, e raramente tem alguma diferença de preço. Seu tamanho e escopo (da Ásia à Europa e América do Norte) tornam o mercado de câmbio o mercado mais acessível do mundo.
[Uma vez que o mercado forex é um mercado de 24 horas, tende a haver uma grande quantidade de dados que podem ser usados ​​para avaliar os movimentos futuros dos preços. Isso torna o mercado perfeito para traders que usam ferramentas técnicas. Se você quiser saber mais sobre análise técnica de um dos analistas técnicos mais amplamente seguidos do mundo, confira o curso de análise técnica da Investopedia Academy. ]
2. Onde está a comissão na negociação forex?
Os investidores que negociam ações, futuros ou opções geralmente usam um corretor, que atua como um agente na transação. O corretor leva o pedido a uma troca e tenta executá-lo de acordo com as instruções do cliente. Para fornecer este serviço, o corretor recebe uma comissão quando o cliente compra e vende o instrumento negociável.
O mercado de FX não tem comissões. Ao contrário dos mercados baseados em câmbio, o FX é um mercado apenas de diretores. As firmas de FX são negociantes, não corretores. Esta é uma distinção crítica que todos os investidores devem entender. Ao contrário dos corretores, os revendedores assumem o risco de mercado servindo como uma contraparte do comércio do investidor. Eles não cobram comissão; em vez disso, eles ganham dinheiro com o spread bid-ask.
Em FX, o investidor não pode tentar comprar na oferta ou vender na oferta como nos mercados baseados em troca. Por outro lado, quando o preço liquida o custo do spread, não há taxas ou comissões adicionais. Cada centavo ganho é lucro puro para o investidor. No entanto, o fato de que os traders devem sempre superar o spread bid / ask dificulta muito o scalping no FX. (Para saber mais, consulte Escalpelamento: pequenos lucros rápidos podem ser adicionados.)
3. O que é um pip?
Pip significa "porcentagem em ponto" e é o menor incremento do comércio em FX. No mercado de câmbio, os preços são cotados até o quarto ponto decimal. Por exemplo, se uma barra de sabão na farmácia tivesse um preço de US $ 1,20, no mercado de câmbio a mesma barra de sabão seria cotada a 1,2 mil. A mudança nesse quarto ponto decimal é chamada de 1 pip e é tipicamente igual a 1/100 de 1%. Entre as principais moedas, a única exceção a essa regra é o iene japonês. Um iene japonês agora vale aproximadamente US $ 0,01; Assim, no par USD / JPY, a cotação é retirada apenas para duas casas decimais (ou seja, para 1/100 de yen, em oposição a 1/1000 th para outras moedas principais).
4. O que você realmente está vendendo ou comprando no mercado de câmbio?
A resposta curta é "nada". O mercado de varejo de varejo é puramente um mercado especulativo. Nenhuma troca física de moedas ocorre. Todos os negócios existem simplesmente como entradas de computador e são descontados dependendo do preço de mercado. Para contas denominadas em dólar, todos os lucros ou perdas são calculados em dólares e registrados como tal na conta do negociante.
A principal razão pela qual o mercado FX existe é facilitar a troca de uma moeda por outra para corporações multinacionais que precisam negociar moedas continuamente (por exemplo, folha de pagamento, pagamento de custos de bens e serviços de fornecedores estrangeiros e atividades de fusões e aquisições). . No entanto, essas necessidades corporativas do dia-a-dia representam apenas cerca de 20% do volume de mercado. Totalmente 80% dos negócios no mercado de câmbio são de natureza especulativa, colocados por grandes instituições financeiras, fundos de hedge multibilionários e até indivíduos que querem expressar suas opiniões sobre os eventos econômicos e geopolíticos do dia.
Como as moedas sempre são negociadas em pares, quando um comerciante faz um negócio, ele ou ela é sempre uma moeda longa e a outra é curta. Por exemplo, se um comerciante vender um lote padrão (equivalente a 100.000 unidades) de EUR / USD, ela teria, em essência, trocado euros por dólares e agora seria euros "curtos" e "longos". Para entender melhor essa dinâmica, vamos usar um exemplo concreto. Se você fosse a uma loja de eletrônicos e comprasse um computador por US $ 1.000, o que estaria fazendo? Você estaria trocando seus dólares por um computador. Você basicamente seria "curto" US $ 1.000 e "longo" um computador. A loja seria "longa", US $ 1.000, mas agora "curta" um computador em seu inventário. O mesmo princípio se aplica ao mercado de câmbio, exceto que não ocorre troca física. Embora todas as transações sejam simplesmente entradas de computador, as consequências não são menos reais.
5. Quais moedas são negociadas no mercado forex?
Embora alguns negociantes de varejo negociem moedas exóticas como o baht tailandês ou a coroa checa, a maioria negocia os sete pares de moeda mais líquidos do mundo, que são os quatro "maiores":
EUR / USD (euro / dólar) USD / JPY (dólar / iene japonês) GBP / USD (libra esterlina / dólar) USD / CHF (dólar / franco suíço)
AUD / USD (dólar australiano / dólar) USD / CAD (dólar / dólar canadense) NZD / USD (dólar / dólar de Nova Zelândia)
Esses pares de moedas, juntamente com suas várias combinações (como EUR / JPY, GBP / JPY e EUR / GBP), representam mais de 95% de todas as transações especulativas em FX. Dado o pequeno número de instrumentos de negociação - apenas 18 pares e cruzamentos são ativamente negociados - o mercado de câmbio é muito mais concentrado do que o mercado de ações. (Para ler mais, confira Moedas Forex Populares.)
6. O que é uma moeda carry trade?
Carry é o comércio mais popular no mercado de câmbio, praticado tanto pelos maiores fundos de hedge quanto pelos menores especuladores de varejo. O carry trade repousa no fato de que cada moeda no mundo tem uma taxa de juros ligada a ele. Essas taxas de juros de curto prazo são estabelecidas pelos bancos centrais desses países: o Federal Reserve nos EUA, o Banco do Japão no Japão e o Banco da Inglaterra no Reino Unido.
A ideia por trás do carry é bem direta. O comerciante vai muito tempo a moeda com uma alta taxa de juros e as finanças que compram com uma moeda com uma baixa taxa de juros. Por exemplo, em 2005, um dos melhores pares foi o cruzamento NZD / JPY. A economia da Nova Zelândia, estimulada pela enorme demanda por commodities da China e por um mercado imobiliário quente, viu suas taxas subirem para 7,25% e ficar lá, enquanto as taxas japonesas permaneceram em 0%. Um trader que está comprando o NZD / JPY pode ter colhido 725 pontos-base somente em rendimento. Numa base de alavancagem de 10: 1, o carry trade em NZD / JPY poderia ter produzido um retorno anual de 72,5% dos diferenciais de taxa de juros, sem qualquer contribuição da valorização do capital. Agora você pode entender porque o carry trade é tão popular!
Mas antes de sair correndo e comprar o próximo par de alto rendimento, esteja ciente de que, quando o carry trade é desfeito, os declínios podem ser rápidos e severos. Esse processo é conhecido como liquidação de carry trade e ocorre quando a maioria dos especuladores decide que o carry trade pode não ter potencial futuro. Com cada comerciante buscando sair de sua posição de uma só vez, as ofertas desaparecem e os lucros dos diferenciais das taxas de juros não são suficientes para compensar as perdas de capital. Antecipação é a chave para o sucesso: o melhor momento para se posicionar no carry é no início do ciclo de aperto da taxa, permitindo que o trader acompanhe o movimento à medida que os diferenciais das taxas de juros aumentam. (Para saber mais sobre esse tipo de transação, consulte Currency Carry Trades 101.)
The Bottom Line.
Toda disciplina tem seu próprio jargão, e o mercado de câmbio não é diferente. Aqui estão alguns termos para saber que farão você parecer um trader de câmbio experiente:

Opções de moeda de negociação on-line
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Entendendo o básico.
É um mercado global para troca de moeda entre as nações e para especuladores ou comerciantes individuais. Como o próprio nome indica, o mercado forex off-exchange não é conduzido em uma bolsa, o que significa que não há localização física em que todas as moedas sejam negociadas.
Um conceito importante e essencial para entender com forex é que ele é negociado em pares. Isso significa que você está comprando e vendendo uma moeda ao mesmo tempo. Por exemplo, você entra em um euro europeu em relação ao dólar americano, ou EUR / USD. Isso significa que você acredita que o euro aumentará em valor em relação ao dólar. Por outro lado, se o euro cair em relação ao dólar, você poderá perder todo o seu depósito, ou até mais. Se o euro subir e você quiser ter seus lucros, você "desanuviaria" o & rdquo; essa posição vendendo o euro e comprando o dólar. Isso é um exemplo muito simples, mas deve lhe dar uma idéia geral de como funciona o forex.
Negociação Forex.
Algumas coisas a considerar antes de negociar forex:
Alavancagem: Controle um grande investimento com uma quantia relativamente pequena de dinheiro. Isso permite fortes retornos potenciais, mas você deve estar ciente de que também pode resultar em perdas significativas.
Mercado quase 24/6: Seja receptivo às condições do mercado e eventos econômicos sabendo que você pode negociar quase 24 horas por dia, 6 dias por semana & ndash; do mercado aberto no domingo ao mercado próximo na sexta-feira.
L iquidity: Forex é um mercado muito ativo com uma quantidade extraordinária de negociação, especialmente nas maiores moedas. Negociar alguns dos pares mais obscuros pode apresentar preocupações de liquidez.
Custos de Negociação: Forex trading normalmente não exige o pagamento de uma taxa de câmbio ou licença, mas você será obrigado a depositar margem para a posição. Com uma conta da TD Ameritrade, você tem a opção de negociar pares FX sem comissão ou pares FX baseados em comissão.
Abra sua conta.
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Escolhendo uma plataforma de negociação.
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Desenvolvendo uma estratégia de negociação.
Para qualquer trader, desenvolver e aderir a uma estratégia que funcione para eles é crucial. Os comerciantes tendem a construir uma estratégia baseada em análise técnica ou fundamental. A análise técnica é focada nas estatísticas geradas pela atividade de mercado, como preços passados, volume e muitas outras variáveis. Gráficos e outras tecnologias similares são usadas. Análise fundamental centra-se na medição do valor de um investimento com base em dados econômicos, financeiros e do Federal Reserve. Muitos comerciantes usam uma combinação de análise técnica e fundamental.
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Você é um executivo ou funcionário sênior que acaba de receber uma oferta de emprego verbal ou por escrito.
Talvez a empresa seja uma empresa de tecnologia emergente, possivelmente financiada por capital de risco. Seja você vindo de uma empresa semelhante ou de um empregador grande e tradicional, a Carta de Oferta pode ser um pouco decepcionante. Pode ter apenas algumas páginas. Pode ser lido como uma carta-modelo, com o seu nome, título, salário e informações sobre opções de ações preenchidas. Talvez você tenha recebido por e-mail.
Tenha cuidado para não deixar que a informalidade da abordagem da empresa o leve à indiferença. Esta Carta de Oferta estabelece o que você e sua família receberão em troca de seu sangue, suor e lágrimas pelo próximo número incontável de anos. A Carta de Oferta foi provavelmente redigida como um formulário por um advogado de emprego com um grande escritório de advocacia, e é cuidadosamente elaborada para proteger os interesses da empresa. (Se você recebeu um Contrato de Trabalho mais longo e mais formal, você simplesmente tem muito mais legalista para entender e entender.)
Mesmo que você tenha negociado seu salário e título, a negociação não está necessariamente terminada. Há vários outros termos de importância significativa para o candidato a emprego que a Carta de Oferta também aborda, ou falha ao abordar por design. Não desanime de negociar com os canards oft-used que a oferta é "o melhor que a empresa pode fazer" ou que "todos ao seu nível tem o mesmo negócio". Uma empresa racional sempre ouvirá atentamente as posições bem ponderadas de um candidato que ele valoriza. Além disso, você só pode ser melhor aconselhado do que as contratações anteriores.
Então, como você procede?
A seguir, pontos gerais que refletem partes do processo colaborativo que eu normalmente uso com clientes para avaliar, criar estratégias e negociar um ótimo conjunto de termos de emprego e remuneração:
1) Pense bem, encontre uma caixa de ressonância.
Envolva-se em uma avaliação do seu histórico de emprego, objetivos de carreira, conhecimento da empresa e as práticas particulares de seu setor, seu estilo de trabalho, metas financeiras e nível de conforto na negociação com seu futuro empregador. Mostre suas reações aos termos da Carta de Oferta, tanto os principais termos financeiros quanto as implicações dos obscuros termos legais. Aproveitar a experiência de alguém que tem conhecimento em primeira mão das práticas de compensação das empresas do setor e determinar um conjunto de solicitações a serem negociadas.
2) Adote uma postura.
Adotar e comunicar uma postura de negociação para a empresa. A postura deve integrar vários interesses concorrentes de uma vez - seu forte interesse na empresa e no trabalho, sua consideração sobre quais condições de compensação você precisa para assumir o emprego, sua firmeza e comportamento deliberado e uma sensibilidade projetada que aconteça o que acontecer durante o processo. as negociações não afetarão seu desempenho no trabalho futuro ou suas relações interpessoais com seus colegas. Uma vez que esta postura seja estabelecida e comunicada com sucesso, não há praticamente nada que você não possa negociar proveitosamente.
3) Controle = sucesso.
Controle o processo de negociação e conduza a resolução de problemas. Isso não é tão difícil quanto parece. O controle sobre o processo pode ser alcançado na maioria dos casos, aproveitando a carga de trabalho inicial e desenhando um roteiro claro para a resolução e conclusão do processo. Por exemplo, geralmente inicio uma negociação da seguinte maneira:
"Eu entendo que você e o Sr. Candidato chegaram a um consenso sobre as linhas gerais da remuneração e responsabilidades no trabalho. Nossos assuntos geralmente se relacionam com a redação de partes da Carta de Oferta, algumas questões em torno dos pontos de compensação e algumas questões que A Carta de Oferta não aborda diretamente o que gostaríamos de abordar, por uma questão de clareza, prepararemos um documento com nossos comentários e faremos um convite para discutir os pontos mais amplos e deixar que os advogados trabalhem com detalhes menores. - preferivelmente off-line sem envolver os diretores. Eu prevejo que o Sr. Candidato possa assinar a Carta da Oferta revisada preparada pelo seu advogado antes do final da semana. "
4) Tenha uma estratégia clara.
Priorize seus pedidos em três categorias, divisões de negócios para você, questões menores e acordos comerciais para a empresa. Não caia na armadilha de admitir um ponto isolado, simplesmente porque isso não importa para você - avalie sua concessão com base no que isso significa para a empresa. Obtenha algo de valor equivalente em retorno.
5) Criando momentum para fechar o negócio.
Comece com um livro aberto e trabalhe rapidamente para restringir a lista de problemas em aberto. A empresa, ao apresentar uma Carta de Oferta por escrito, abriu a porta para uma discussão sobre se o documento, conforme elaborado, reflete com precisão as expectativas do candidato durante o processo de recrutamento. Depois de estabelecer a legitimidade de abordar todas as questões da Carta de Oferta, você deve envidar todos os esforços para demonstrar o compromisso de obter a resolução final dos problemas que podem ser aceitos. Muitas vezes, há questões menores que podem ser sacrificadas para estabelecer boa vontade. Isso cria um senso palpável de progresso que pode se tornar uma razão poderosa para a empresa concordar com seus pedidos mais importantes, no interesse de colocá-lo rapidamente em prática.
6) Sempre negocie grandes questões.
Resista à pressão para conceder pontos importantes isoladamente. Se a empresa está à espera da palavra do Conselho em um ponto importante para você, não conceda um ponto importante para a empresa com antecedência. Eu descobri que a honestidade pode ser bastante eficaz nessa situação. "Sabemos que esse é um ponto importante para você e somos pessoas razoáveis, mas até sabermos se você pode progredir em nosso grande problema, temos que apresentar sua solicitação por enquanto."
Termos de Remuneração e Emprego.
7) Mantenha o que você já tem.
Analise sua memória, anotações e qualquer e-mail recebido da empresa em relação a questões de compensação, e cuidadosamente refira suas expectativas em relação aos termos da Carta de Oferta. A pessoa que prepara a Carta de Oferta pode ter tido apenas uma discussão superficial com o executivo contratante. Muitas vezes, detalhes cruciais são acidentalmente distorcidos ou omitidos. Não assuma que qualquer termo em desacordo com a sua expectativa seja intencional, mas suponha que a pessoa que está preparando a Carta de Oferta errará em benefício da empresa.
O salário é uma questão difícil de abordar amplamente, já que ele se concentra completamente nos fatos específicos de sua situação. Se você ficou sabendo do seu salário proposto na Carta de Oferta (o que não é tão incomum quanto você possa imaginar), considere justo negociá-lo de maneira agressiva. Se você ouviu anteriormente um número salarial negado, mas nunca expressamente negociou e aceitou uma determinada folha salarial, prossiga com mais cautela, levando em conta o fato de que as pessoas tratam os assuntos salariais de maneira diferente de qualquer outro aspecto de uma negociação de emprego. Um pouco de diplomacia vai longe - seu futuro chefe pode não se importar em lhe dar uma grande assinatura ou bônus de desempenho, mas pode não querer pagar-lhe um salário maior do que o pago ao fundador da empresa ou a eles mesmos. Se você concordou com um número de salário durante o processo de recrutamento, atenda a sua solicitação de um valor mais alto para a resistência da empresa a outras solicitações. Por exemplo, para ilustrar o conceito, você pode dizer: "Eu estava disposto a aceitar 150k quando achei que você tinha quatro anos de aquisição de ações, mas agora que eu aprendi a levar cinco anos para comprar, eu realmente preciso pedir US $ 175 mil. "
Reconheça que é muito mais fácil aumentar seu salário, bônus e opções de compra de ações antes de iniciar o seu novo emprego do que quando você entra na folha de pagamento e fica sujeito às políticas de compensação da empresa.
10) Dinheiro é dinheiro.
Considere substituir bônus pré-definidos por salário, onde a empresa parece estar genuinamente restrita em atingir sua meta salarial. O caminho de menor resistência pode ser propor uma estrutura de bonificação ou duas no lugar daquele salário mais alto.
Os bônus vão para o seu bolso e, a menos que você concorde com algum tipo de esquema de devolução caso saia da empresa, eles não retornam. Uma provisão de bônus por escrito que não forneça "outs" para a empresa valerá a pena, contanto que você ainda esteja empregado no vencimento. (Você pode tentar negociar isso também). Considere solicitar os seguintes bônus se eles se aplicarem à sua situação:
Bônus de assinatura (também conhecido como bônus de início ou início de sessão)
Bônus de relocação (mudar-se para aceitar um emprego custa mais do que apenas transferir despesas, negociar uma quantia total arrecadada por impostos para cobrir todas as despesas inesperadas de ser feliz em um novo local)
Bônus de custo de vida (quando se muda para uma área com um custo de vida notoriamente alto)
Bônus de Retenção (pagável periodicamente se você permanecer empregado da empresa)
Bônus de Desempenho (pagável ao atingir certos objetivos, negociar metas de desempenho definidas mutuamente a serem determinadas periodicamente)
Bônus de Vendas / Receita (pagável periodicamente com base no nível de receitas geradas pela empresa, seu departamento ou sua atividade, lucratividade da empresa ou outros critérios financeiros mensuráveis)
12) Participações societárias.
Interesses de capital - interesses de propriedade reais ou potenciais em seu empregador - são alguns dos elementos mais atraentes de sua remuneração, mas são difíceis de avaliar de uma maneira prática. Este artigo trata de opções de ações, mas algumas outras participações além do escopo deste artigo, como ações de fundadores, concessões de ações restritas, garantias e outros dispositivos menos comuns, merecem ser consideradas. Opções de ações são o direito de comprar ações em um empregador durante um período de tempo por um preço de exercício definido. O impacto financeiro e tributário das opções de ações, as diferenças entre opções de ações de incentivo e opções de ações não qualificadas e o impacto cada vez mais negativo do Imposto Mínimo Alternativo (AMT) sobre aqueles que exercem opções é complexo e está além do escopo deste artigo em particular. Aconselhamento profissional deve ser obtido com relação a estas questões de seus assessores jurídicos e / ou fiscais com base em sua situação financeira particular. (Continue lendo para uma discussão sobre o que pedir e como negociar mais opções de ações.)
13) Opções de ações.
Foi estabelecido que os funcionários muitas vezes supervalorizam as concessões de opções de ações que recebem, tornando-os substitutos atrativos para o dinheiro das empresas que os emitem. No entanto, a perspectiva de ganhar uma participação acionária potencial vale muitas vezes o seu salário é uma combinação que pode não ter um igual no local de trabalho americano. Os acionistas gostam do incentivo que as opções de ações criam para que os funcionários alinhem seus interesses totalmente com os do empregador e dos acionistas. Inicie uma negociação sobre opções de ações com o conhecimento de que até mesmo muitos executivos seniores não sabem exatamente como suas concessões de opções operam em todos os cenários prováveis. Quanto mais você entender sobre os detalhes de sua concessão de ações, o plano de opção de compra de ações e os princípios de governança corporativa da empresa, maior a probabilidade de negociar mais opções em condições de exercício mais favoráveis ​​e realizar parte de cima.
14) Participação na propriedade.
Uma análise de limite de qualquer oferta de opções de compra de ações requer compreensão de qual parte da propriedade corporativa a concessão potencialmente representa. A empresa indicou um determinado número de opções a serem concedidas? Eles indicaram que porcentagem das ações atualmente emitidas e em circulação da empresa essa concessão representaria, se a concessão da opção fosse totalmente adquirida? Ao determinar se o subsídio é grande o suficiente, apenas uma análise de porcentagem de propriedade é significativa. Valores próprios nominais, como "100.000 opções", não têm significado sem comparação com essas outras figuras. Uma pessoa experiente em seu setor escolhido pode fornecer uma estimativa de faixas de propriedade típicas para executivos de determinados níveis de responsabilidade. É crucial considerar o efeito da futura diluição de seu interesse de propriedade potencial resultante de rodadas de financiamento antecipadas.
15) Potencial de vantagem.
Não basta simplesmente supor que "o céu é o limite" para o que suas opções de ações um dia poderão valer. Essa suposição pode levar a compromissos desnecessários e custosos em outras áreas importantes do seu pacote de remuneração. Em vez disso, considere um cenário de sucesso razoável, possivelmente um IPO ou uma aquisição. Lembre-se de que, a menos que a empresa tome a decisão extraordinária de conceder opções a um preço de exercício inferior ao valor de mercado atual das ações, na data de concessão, o preço de exercício e o valor da ação são os mesmos. Além do valor do tempo da opção, que pode ser bastante valioso, a opção ainda não está "no dinheiro". O valor das ações da empresa deve ser apreciado antes que suas opções estejam "no dinheiro" - isto é, vale a pena exercê-lo. Calcule sua porcentagem de propriedade do valor de mercado agregado potencial de toda a empresa no futuro, menos o custo de exercício de suas opções, descontado pela probabilidade de que esse sucesso seja realmente alcançado. Desconto adicional para contabilizar os numerosos obstáculos de liquidez que existem para os executivos que buscam vender ações. Esse número é o que você acha que precisa ser em função dos outros elementos do seu pacote de remuneração e responsabilidades de trabalho?
16) opções de vesting.
Quantos anos você deve trabalhar antes de investir em todo o número de opções atualmente oferecidas? Desenvolvimentos recentes indicam que, dada a volatilidade das fortunas corporativas, especialmente na área de tecnologia, as chances de permanecer felizmente empregado com uma empresa por quatro anos podem ser menores do que o previsto anteriormente. Existe um "precipício", um período de espera, antes de suas opções começarem a ser adquiridas? É comum que uma doação de ações de quatro anos seja adquirida em um trimestre após doze meses, e seja investida mensalmente nos três anos restantes. Muitos desenvolvimentos podem ocorrer tanto na vida da empresa quanto em sua vida pessoal, fazendo com que você encerre seu serviço como funcionário antes que o precipício tenha terminado, deixando você sem opções adquiridas para sua experiência. Da mesma forma, algumas bolsas são concedidas apenas anualmente. Considere negociar um melhor cronograma de aquisição. A maioria dos planos de opções de ações permite que a diretoria ou a gerência estabeleçam variações nos horários de aquisição com o toque da caneta de seu advogado.
17) Exercício de opções adquiridas.
Preste atenção em quanto tempo você deve exercer as ações adquiridas após deixar o emprego na empresa. Normalmente, esse período é de 90 dias ou menos. As opções, como incentivos para o desempenho, procuram manter os funcionários empregados da empresa. Uma vez que você sai, a empresa quer "despojá-lo" de suas opções não exercidas. Se as opções não são "in the money" - valiosas - em algum momento durante esse período, você não está economicamente motivado a exercê-las, e elas expirarão sem valor. Este período de exercício pós-emprego pode, por vezes, ser prorrogado de forma rentável através da negociação.
18) Documentos de opção de compra de ações.
Os documentos que estabelecem sua concessão de opção de compra de ações e o plano sob o qual as opções são concedidas são documentos cruciais que você (ou, mais proveitosamente, seu consultor profissional) precisa ler antes de executar uma Carta de Oferta. Questões adicionais para focar, além daquelas definidas acima, incluem o que acontece com suas opções no caso de uma fusão ou aquisição da empresa, se você pode participar de um exercício sem dinheiro, o que acontece no caso de você deixar o emprego voluntariamente, ou são rescindidos pela companhia com ou sem "causa" conforme o termo é definido e quais restrições existem sobre a venda de ações adquiridas de acordo com as opções, tanto antes quanto depois de um IPO.
19) Rescisão do emprego.
Pense muito sobre a necessidade de se proteger dos riscos de se juntar a uma empresa emergente que pode não estar em condições de controlar seu próprio destino. Executivos oriundos de empresas ou carreiras estabelecidas e lucrativas, realocando-se, juntando-se a empresas problemáticas ou desestabilizando suas carreiras para aceitar uma oferta de trabalho devem negociar um pacote de indenização e os termos sob os quais são acionados antecipadamente, na Carta de Oferta. Enquanto isso soa derrotista, é a melhor maneira de exercer controle substancial sobre o seu destino. A maioria das empresas de tecnologia cria empregos para estar à vontade nos estados que as permitem (mesmo para seus executivos mais antigos). Isso, em essência, significa que o funcionário não tem direito futuro de ser empregado pela empresa, mesmo no primeiro dia de trabalho. Embora se defina que o empregado também não tem obrigação de permanecer na empresa, esse é um direito que o funcionário já possui - é quase impossível conseguir que um tribunal exija que um indivíduo realize serviços contra sua vontade. Quando você começa a considerar todos os seus interesses profissionais e financeiros em jogo em uma relação de trabalho, reconhece que o emprego à vontade apresenta riscos significativos.
20) Mais sobre rescisão.
Embora seja possível negociar um contrato de trabalho que preveja emprego (ou salário e benefícios contínuos) por um período de tempo específico, isso está além do escopo deste artigo. Basta dizer que contratos de trabalho garantidos desse tipo são desfavoráveis ​​no mundo das empresas de tecnologia. Em geral, as proteções são fornecidas em vez de benefícios de indenização em caso de rescisão. Como com todas as questões levantadas neste artigo, é aconselhável aconselhamento profissional para obter os resultados desejados. Reduzida aos conceitos mais básicos, a rescisão do contrato de trabalho pode ocorrer através de sua demissão voluntária, rescisão por "causa" pelo empregador (melhor definido para o empregado como limitado a algum tipo de ilegalidade ou outra conduta objetivamente imprópria por parte do empregado) , rescisão sem justa causa (abrangendo as rescisões resultantes de cortes no orçamento, demissões, mudanças na estratégia, desempenho insatisfatório no trabalho ou nenhuma razão), incapacidade ou morte. Você pode definir quais compensações devem ser pagas em cada uma das circunstâncias anteriores, com formulários de remuneração incluindo, por um período de tempo, salário continuado, pagamento contínuo de bônus, benefícios continuados do empregado incluindo seguro de saúde, aquisição continuada (ou aceleração) de opções de ações , pagamentos fixos, retenção de equipamentos ou periféricos de escritórios da empresa, fornecimento de referências de trabalho favoráveis, continuação de e-mail e correio de voz, etc.
21) Ainda mais na rescisão.
Um acordo artisticamente elaborado pode ainda fornecer proteções adicionais e consideração ao executivo no caso de uma fusão ou aquisição da empresa, insolvência iminente, uma mudança prejudicial em seu salário, oportunidade de gratificação, cargo, função, responsabilidades de trabalho ou relações de subordinação. ou o fracasso da empresa para promovê-lo para uma determinada posição dentro de um período fixo de tempo. As proteções e considerações disponíveis incluem a aquisição acelerada de opções e o pagamento dos benefícios de rescisão anteriormente discutidos. O único limite para essas proteções é a imaginação do candidato a emprego (e do orientador).
É crucial revisar sua Carta de Oferta e outros documentos oferecidos antes ou depois do início do emprego (ou melhor, tê-los revisados ​​por um profissional) para elementos de um acordo de não concorrência. Esses acordos buscam impedi-lo de trabalhar para outra empresa por um período de tempo após deixar a empresa. Dependendo do estado em que você mora, onde o seu empregador está localizado e onde você quer trabalhar em seguida, esses acordos são válidos e exequíveis, ou praticamente inexequíveis. Eles podem catastroficamente impedi-lo de ganhar a vida em sua profissão escolhida por um período de anos. As não competições precisam ser adaptadas de maneira restrita para que sejam aceitáveis ​​para você, e é aconselhável definir cuidadosamente quando elas são acionadas, como dependendo se o funcionário sai voluntariamente ou é demitido pela empresa. Melhor ainda, um funcionário sujeito a uma não concorrência deve exigir que a empresa forneça um montante fixo de salário e benefícios antecipadamente ao término do contrato de trabalho pelo período potencial de desemprego subsequente imposto pela empresa.
23) Não-solicitações, confidencialidade e atribuições de invenção.
Você provavelmente também será solicitado a entrar, seja na Carta de Oferta ou em documentos trabalhistas relacionados, um contrato para não solicitar direta ou indiretamente que os funcionários da empresa participem de outro empreendimento por um período de tempo, um acordo para proteger as confidências de a empresa conforme definido por um período de tempo, com penalidades e soluções para sua violação detalhados, e para atribuir a propriedade de todas as invenções e outras propriedades intelectuais criadas por você enquanto funcionário e para auxiliar a empresa na obtenção de patentes e outras expressões de propriedade de tal propriedade intelectual pela empresa. Conceitualmente, todos esses documentos são aceitos sem negociação significativa pelos funcionários. No entanto, um advogado experiente pode aconselhá-lo detalhadamente se esses tipos de disposições contêm termos não padrão que prejudicam seus direitos a um nível incomum e inaceitável.
24) Outros benefícios.
Você pode negociar para definir o número de semanas de férias a que tem direito e o seu direito a ser pago por dias de férias não utilizados no final do seu emprego. Você pode se proteger contra os períodos de espera para que os benefícios dos empregados sejam pagos, fazendo com que a empresa reembolse quaisquer despesas resultantes de tais atrasos (como pagar seu COBRA durante o período intermediário). Você pode definir equipamentos de escritório especiais a serem fornecidos a você (pagers e telefones celulares Blackberry e planos de serviços relacionados, reembolso de despesas de comunicação e equipamentos do escritório doméstico), seja na primeira viagem ou na classe executiva em viagens de negócios, essencialmente qualquer coisa importante para você e razoável para a empresa aceitar, a fim de obter seus serviços.
Espero que o precedente tenha sido útil e tenha estimulado seu pensamento sobre o que você pode procurar negociar em sua nova posição e como você pode obtê-lo com sucesso. Certamente, um livro de tamanho decente poderia explorar muito mais as nuances que surgem em cada caso. Espero sinceramente que este esforço modesto de estabelecer uma abordagem do mundo real para as negociações de compensação executiva tenha ajudado a preencher a lacuna de informações disponíveis gratuitamente sobre esse importante assunto.
Não posso exagerar quão valioso um consultor jurídico experiente pode ser na avaliação de uma Carta de Oferta ou Contrato de Trabalho, e todos os documentos relacionados (o documento do plano de opção de compra de ações, o documento de concessão de opção de compra de ações, o acordo de confidencialidade, o contrato de cessão de invenção, acordo de solvência e o acordo de não concorrência). Concentrando-se nas muitas sugestões acima, é provável que o conselheiro certo possa ajudá-lo a obter compensações adicionais e termos que cobririam e possivelmente excederiam o custo de obtenção de tais conselhos.
Quando o seu negócio terminar, não se esqueça de aproveitar sua boa sorte. As empresas emergentes oferecem uma experiência de trabalho incrivelmente desafiadora, padrões de vida respeitáveis ​​e a rara possibilidade de obter uma riqueza real capaz de transformar a vida de você e sua família. Depois de empregar os conceitos deste artigo para fazer o que espero que seja o melhor negócio de sua carreira, tenho certeza de que você dará ao seu empregador o benefício da barganha e recompensará sua crença em suas capacidades - ganhando cada dólar e, em seguida, alguns, com excelente desempenho no trabalho.
Copyright 2002-2009 Gary A. Paranzino.
O autor representa indivíduos que estão negociando novos arranjos de emprego. Muitos clientes trabalham com Gary Paranzino nos bastidores para definir uma estratégia para melhorar suas ofertas de emprego.
Para obter informações sobre como negociar um melhor pacote de rescisão ao deixar um emprego, consulte o artigo relacionado do autor aqui.
Gary A. Paranzino, admitiu para praticar na Califórnia e Nova York.
Gary Paranzino pratica a advocacia há mais de 30 anos. Ele atuou como Conselheiro Geral e Diretor Jurídico de duas importantes empresas de tecnologia de capital de risco, PointCast e Ashford, onde negociou e elaborou cartas de oferta, contratos de emprego e acordos de separação para CEOs, executivos e funcionários.
Hoje, na prática privada, ele gasta uma proporção significativa de seu tempo representando executivos e funcionários entrando e saindo de empresas de tecnologia, empresas financeiras e corporações multinacionais. Visite o site do Paranzino para mais informações.
Este artigo fornece apenas informações básicas gerais. Não é um substituto para obter aconselhamento profissional com base nas circunstâncias únicas da sua situação pessoal e da legislação local aplicável. Nenhuma relação advogado-cliente é criada por um visitante lendo ou agindo sobre o conteúdo deste site. Um relacionamento advogado-cliente só pode ser criado comigo / meu escritório de advocacia, celebrando um contrato por escrito ou contrato de retenção. Se você estiver interessado, por favor visite o meu site para entrar em contato comigo para discutir se tornar um cliente.
Como avaliar.
uma carta de oferta de emprego.
por Gary A. Paranzino.
Negocie seu salário, bônus,
Opções de ações, ações restritas, benefícios, férias,

Aqui está o que significa ser oferecido opções de ações por seu empregador.
Nada é garantido quando se trata de opções de ações para funcionários. Flickr / Jamie McCaffrey Ser oferecido opções de ações pelo seu novo empregador parece emocionante, como você está recebendo acesso exclusivo que poderia pagar fora da estrada.
E você pode ser.
Quando você tem opções oferecidas, "de certa forma, você pode compartilhar o crescimento da empresa", diz o planejador financeiro certificado Herb White, fundador e presidente da Life Certain Wealth Strategies no Colorado.
"Isso alinha seu interesse com o da empresa, e quando essa empresa é negociada publicamente, a oferta alinha seu interesse com os acionistas", explica ele. "Geralmente eu diria que a oferta de opções significa que a empresa está interessada em tentar mantê-lo como empregado e está oferecendo um incentivo para ajudá-lo a lucrar à medida que a empresa cresce."
Além disso, acrescenta, "é um cenário potencialmente muito lucrativo para um funcionário".
Mas o que suas opções significam?
Em muitos casos, uma "opção de ações" é exatamente o que parece: a opção de comprar ações da empresa.
Usaremos aqui o termo "opção de compra de ações" para nos referirmos a Opções de Ações de Empregados não qualificadas, ou ESOs, que são o tipo mais comum de concessão de ações que um funcionário pode receber. Algumas empresas podem oferecer Unidades de Ações Restritas (RSUs, Restricted Stock Units), mas entre empresas privadas como startups, onde o capital é uma forma comum de compensação, os ESOs são mais difundidos.
Como você pode imaginar, as opções de ações podem ficar bastante complicadas. Para nossos propósitos, porém, aqui está uma visão geral de alto nível do que acontece quando seu empregador lhe oferece um pacote padrão incluindo opções:
Se você for oferecido, digamos, 1.000 ações de seu empregador, uma startup que ainda é de propriedade privada, isso significa que você tem a opção de comprar tantas ações a preço de hoje, chamado de "preço de exercício" ou "preço de exercício". mas você não pode comprá-los hoje. As opções geralmente vêm com o que é chamado de "programação de aquisição", que permite que você assuma mais de suas opções quanto mais tempo permanecer na empresa.
Um cronograma de aquisição típico, explica Atish Davda, CEO da EquityZen, é de quatro anos com um "precipício" de um ano. Esse penhasco significa que você não pode começar a reivindicar suas opções até que esteja na empresa por um ano. Então, você pode ter acesso a 25%, trabalhando até obter 100% de suas opções após quatro anos. Agora você tem a opção de comprar todas as ações originalmente oferecidas, mas ainda não possui essas ações.
Para possuir as ações, você precisa "exercitar" suas opções & mdash; isto é, escreva à empresa um cheque para comprar essas opções ao preço acordado de sua oferta inicial. Digamos que sua oferta de 1.000 ações tenha um preço de exercício de $ 1. Para comprar as ações, você precisa cortar um cheque de US $ 1.000 (ou um cheque de US $ 500 para comprar metade de suas ações, se você não tiver US $ 1.000 em mãos). Talvez o valor de mercado dessas ações seja agora de $ 5 cada, mas você pode comprá-las a $ 1.
Esse dinheiro ainda não está no seu bolso.
O ideal é que sua empresa seja adquirida ou emita um dividendo ou tenha uma oferta pública inicial, e o estoque valerá consideravelmente mais do que você pagou para que você possa vendê-lo com lucro. Existe a possibilidade de que seu estoque valha menos do que você pagou por ele, também conhecido como "subaquático". Esse não é o resultado preferido.
Esta é uma visão geral muito básica do que geralmente significa ser concedido opções de ações como parte do seu pacote de compensação. No entanto, lembre-se de que o patrimônio de um empregado em uma empresa geralmente vem com muitas letras pequenas: ele assume diferentes formas, tem diferentes tratamentos tributários e pode afetar seu portfólio de maneiras diferentes.
Por essa razão, Davda recomenda que os funcionários recebam aconselhamento profissional de um planejador financeiro ou contador, se as opções fizerem parte de sua remuneração.
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Opções de estoque, estoque restrito, estoque fantasma, direitos de valorização de estoque (SARs) e planos de compra de estoque do empregado (ESPPs)
Opções de ações.
Uma empresa concede a um empregado opções para comprar um número declarado de ações a um preço de subsídio definido. As opções são adquiridas durante um período de tempo ou quando certas metas individuais, de grupo ou corporativas são atingidas. Algumas empresas definem horários de aquisição baseados no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais rapidamente se as metas de desempenho forem atingidas. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção pelo preço de subsídio a qualquer momento durante o prazo da opção até a data de expiração. Por exemplo, um funcionário pode ter o direito de comprar 1.000 ações a US $ 10 por ação. As opções cobrem 25% ao ano ao longo de quatro anos e têm prazo de 10 anos. Se a ação subir, o empregado pagará US $ 10 por ação para comprar as ações. A diferença entre o preço de subsídio de US $ 10 e o preço de exercício é o spread. Se a ação chegar a US $ 25 após sete anos e o empregado exercer todas as opções, o spread será de US $ 15 por ação.
Tipos de opções.
Se todas as regras para ISOs forem cumpridas, então a eventual venda das ações é chamada de "disposição qualificada", e o funcionário paga imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total em valor entre o preço da concessão e o preço de venda. A empresa não toma dedução de imposto quando existe uma disposição qualificada.
Exercitando uma opção.
Contabilidade.
Estoque restrito.
Estoque Fantasma e Direitos de Apreciação de Ações.
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Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não apresentam vantagens fiscais especiais.
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B W ILLIAM F. S WIGGART.
As empresas de tecnologia de rápido crescimento dependem de opções de ações para compensar funcionários e encorajar um crescimento ainda mais extenuante, conforme ilustrado pela intensa oposição entre as empresas de tecnologia de Massachusetts e Califórnia à proposta pendente do FASB de cobrar opções de ações contra lucros corporativos.
Embora não houvesse muita diferença de impostos entre uma opção sob um Plano de Opção de Compra de Incentivos (um "ISOP") e uma opção de ações não qualificada até recentemente, a taxa máxima de 36% da receita de Clinton reintroduziu um benefício significativo para ganhos de capital, que permanece tributável em apenas 28%.
Como um ISOP produz receita de ganhos de capital, parece oportuno revisar as diferenças entre ISOPs e opções não qualificadas:
Opções de ações de incentivo:
Pode ser emitido apenas para um empregado; Deve ter um preço de exercício pelo menos igual ao valor justo de mercado ("FMV") no momento da concessão; Deve ser intransferível e exercível não mais de 10 anos após a concessão; Para 10% + acionistas, o preço de exercício deve ser igual a 110% ou mais do FMV no momento da concessão; e o Exercício não pode, conforme determinado no momento da concessão, produzir ações avaliadas em mais de US $ 100.000. Consequências Fiscais:
Para o empregado. Nenhum imposto no momento da concessão ou no exercício. Ganho (ou prejuízo) de capital somente com a venda de ações se o empregado possuir ações adquiridas pelo exercício um ano ou mais de exercício e pelo menos dois anos após a concessão.
Opções de ações não qualificadas:
Emitido para qualquer pessoa (por exemplo, funcionário, diretor externo ou outro provedor de serviços); Pode ter qualquer preço de exercício; Pode ser transferível ou não; Nenhum limite no valor do estoque que pode ser recebido como resultado do exercício; Consequências Fiscais:
Para destinatário. O beneficiário recebe uma receita (ou perda) ordinária, quando o exercício é igual à diferença entre o preço de exercício e o FMV do estoque na data do exercício.
& # 169; UMA SSOCIAÇÃO DE I NDEPENDENT GERAL C OUNSEL 1994; (todos os direitos reservados). Este artigo não pretende ser um aconselhamento jurídico. Consulte um advogado qualificado para obter assistência sobre um problema ou problema específico.

Se a CanniMed for adquirida, esse estoque de maconha poderá ser engolido em seguida.
A atividade de fusões e aquisições está esquentando na indústria de cannabis do Canadá.
A indústria da maconha está surgindo como uma erva daninha, e os investidores estão realmente começando a tomar nota. Numerosos estoques de maconha duplicaram ou triplicaram em valor ao longo do último ano, muito na esperança de esforços contínuos de legalização, crescimento de dois dígitos em vendas legais e melhor favorabilidade em relação a maconha.
De acordo com a firma de pesquisa de maconha ArcView, a taxa de crescimento anual estimada no mercado de ervas daninhas da América do Norte até 2021 é de 26%, o que colocaria uma avaliação de quase US $ 22 bilhões no setor em apenas alguns anos. Considerando que o México legalizou a maconha medicinal em junho, e o Canadá está considerando a legalização de ervas daninhas recreativas em 1º de julho de 2018, há muitos motivos para acreditar que novos canais poderiam entrar em ação, e as vendas podem aumentar.
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Também há entusiasmo nos EUA em relação ao favorecimento do público em relação ao pote. A mais recente pesquisa da Gallup mostra que quase dois terços dos entrevistados são a favor da legalização da maconha, o que representa um aumento de apenas 25% em 1995.
Mas, apesar de todas as coisas boas que aconteceram para a indústria da maconha, os estoques de maconha ainda são, na maioria das vezes, frustrados nos EUA por leis federais restritivas. Como droga do Schedule I, a cannabis não tem benefícios médicos reconhecidos e é totalmente ilegal nos Estados Unidos.
A atividade de M & A está no ar no Canadá.
Esse não foi o caso dos estoques de maconha canadense. Com a cannabis medicinal legal desde 2001, e o país preparado para legalizar a erva daninha de uso adulto até o ano que vem, ela quer que todos os sistemas funcionem. De fato, a atividade de fusões e aquisições (M & A) está esquentando em 2017, em vez da esperada legalização no ano que vem.
Janeiro começou com a Canopy Growth Corp. adquirindo a Mettrum Health, que aumentou seu alcance de maconha medicinal para cerca de metade de todos os pacientes canadenses elegíveis, bem como sua crescente capacidade. A Canopy Growth também tem sido uma compradora ativa de ativos em terrenos e estufas. A partir de seu último relatório trimestral, a maior empresa do Canadá em participação de mercado de maconha seca tinha 2,4 milhões de pés quadrados de capacidade crescente em desenvolvimento, com a opção de adicionar mais 1,7 milhão de metros quadrados em British Columbia.
Aurora Cannabis (NASDAQOTH: ACBFF) entrou em ação também. Apesar de crescer organicamente através do seu projeto Aurora Sky, uma instalação altamente automatizada de 800.000 pés quadrados, que deve render cerca de 100.000 kg de cannabis seco anualmente, uma vez concluída em meados de 2018, a Aurora Cannabis também está procurando comprar nova capacidade.
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A empresa recentemente fez uma oferta não solicitada para adquirir a CanniMed Therapeutics (NASDAQOTH: CMMDF) pelo que equivaleria a uma oferta de ações no valor de US $ 425 milhões. Embora a diretoria da CanniMed tenha adotado uma medida de pílula de veneno para impedir uma aquisição, a Aurora fez um bom caso para os acionistas com um prêmio substancial em comparação ao preço das ações da empresa antes da oferta não solicitada. Também permitiria que a entidade combinada economizasse nos custos enquanto produzia cerca de 130.000 quilos de cannabis seca por ano. Com apenas um punhado de grandes jogadores canadenses emergindo, os produtores de nível intermediário, como a CanniMed, poderiam se encontrar prontos para uma oferta de aquisição.
Este estoque de maconha é o próximo alvo de aquisição?
Caso a CanniMed eventualmente decida ser adquirida pela Aurora, que é rica em dinheiro, acredito que a próxima empresa que pode se enquadrar nos radares dos principais players do Canadá é a Organigram Holdings (NASDAQOTH: OGRMF).
Porquê Organigrama? Para começar, a empresa está se ramificando além da cannabis seca. Embora os investidores muitas vezes pensem em vendas de maconha em termos de cannabis seca, há maiores margens a serem obtidas com extratos e óleos de cannabis. Conforme observado nos resultados operacionais do terceiro trimestre da Organigram, divulgados no final de julho, foram vendidos cerca de 190.000 mililitros de óleos de cannabis, em comparação a nenhum no mesmo período do ano anterior. Embora as vendas de cannabis secas tenham caído ano após ano, a receita de maior margem da indústria de óleos ajudou a elevar as vendas líquidas em 6%, ano após ano.
Em segundo lugar, a Organigram está trancada e carregada para se tornar uma fornecedora de ervas daninhas recreativas para o mercado de New Brunswick, assumindo que a legislação no parlamento permite essa mudança. Em setembro, a empresa entrou em um memorando de entendimento com a autoridade provincial de New Brunswick para fornecer um mínimo de 5 milhões de gramas de maconha seca por ano, o que se estima ter um valor de US $ 31 milhões a US $ 47 milhões por ano.
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E talvez o mais importante, a Organigram está sonhando grande. Considerando o aumento esperado na demanda do mercado recreativo no Canadá, anunciou em outubro sua intenção de contratar até 140 novos funcionários e triplicar a capacidade de suas instalações de crescimento existentes de 36.000 para 134.000 pés quadrados. Isso aumentaria a capacidade de 5.200 quilos por ano para cerca de 25.000 quilos por ano.
Porque a Organigram está enfrentando alguns Golias da indústria, e seus bolsos não são tão profundos quanto os da Canopy Growth ou da Aurora Cannabis, sendo que ambos têm mais de US $ 268 milhões em caixa e equivalentes em seus balanços, sendo adquiridos e combinar forças com um jogador maior e rico em dinheiro pode fazer sentido.
É claro que os investidores devem ter em mente que o hype da aquisição é um motivo muito ruim para comprar uma ação. A Organigram tem sua expansão totalmente financiada e está focada em óleos de maior margem, que são positivos. No entanto, os lucros continuam indefinidos, e seu poder de precificação pode ser desafiado à medida que os maiores participantes inundam o mercado com a cannabis seca. Como investimento autônomo, vejo melhores oportunidades no Canadá. No entanto, se for adquirido, pode haver um prêmio razoável para os acionistas.
É uma ação de maconha que vale a pena adicionar à sua lista de vigiados.
Sean Williams não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem uma política de divulgação.