Opções de negociação usando volatilidade implícita

Opções de negociação usando volatilidade implícita
Usando a volatilidade para selecionar a melhor estratégia de negociação de opções.
A negociação de opções é um jogo de probabilidades. Uma das melhores maneiras de colocar as probabilidades do seu lado é prestar muita atenção à volatilidade e usar essas informações na seleção da estratégia de negociação adequada. Existem muitas estratégias de negociação de opções diferentes para escolher. Na verdade, uma das principais vantagens das opções de negociação é que você pode criar posições para qualquer perspectiva de mercado - um pouco, um pouco, muito, muito, ou mesmo inalterado ao longo de um período de tempo. Isso oferece aos comerciantes mais flexibilidade do que simplesmente ser um estoque longo ou curto.
Uma chave importante para o sucesso da negociação de opções é saber se um aumento ou queda na volatilidade ajudará ou prejudicará sua posição. Algumas estratégias devem ser usadas somente quando a volatilidade é baixa, outras apenas quando a volatilidade é alta. É importante primeiro entender o que é a volatilidade e como medir se ela é atualmente alta ou baixa ou algo intermediário, e, segundo, identificar a estratégia adequada a ser usada, dado o nível atual de volatilidade.
A volatilidade é alta ou baixa?
Antes de prosseguir, vamos primeiro definir alguns termos e explicar o que queremos dizer quando falamos sobre volatilidade e como medi-la.
O preço de qualquer opção é composto de valor "intrínseco" se for "in-the-money" e "premium de tempo". Uma opção de compra é dentro do dinheiro se o preço de exercício da opção estiver abaixo do preço do estoque subjacente. Uma opção de venda é in-the-money se o preço de exercício da opção estiver acima do preço da ação subjacente. O prêmio de tempo é um valor acima e além de qualquer valor intrínseco e representa essencialmente o valor pago ao autor da opção para induzi-lo a assumir o risco de escrever a opção. As opções out-of-the-money não têm valor intrínseco e são compostas apenas por prêmio de tempo. O nível de prêmio de tempo no preço de uma opção é um fator crítico e é influenciado principalmente pelo nível atual de volatilidade. Em outras palavras, em geral, quanto maior o nível de volatilidade para um determinado mercado de ações ou futuros, mais prêmio de tempo haverá nos preços para as opções desse estoque ou mercado futuro. Por outro lado, quanto menor a volatilidade, menor o prêmio de tempo. Assim, se você está comprando opções, o ideal é que você gostaria de fazê-lo quando a volatilidade é baixa, o que resultará em pagar relativamente menos por uma opção do que se a volatilidade fosse alta. Por outro lado, se você estiver escrevendo opções, geralmente desejará fazê-lo quando a volatilidade for alta, a fim de maximizar o valor do prêmio de tempo que você recebe.
Volatilidade Implícita Definida.
O valor de "volatilidade implícita" para uma determinada opção é o valor que seria necessário para plugar um modelo de precificação de opções (como o famoso modelo Black / Scholes) para gerar o preço de mercado atual de uma opção, dado que as outras variáveis preço, dias até o vencimento, taxas de juros e a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço do título subjacente) são conhecidos. Em outras palavras, é a volatilidade "implícita" pelo preço de mercado atual para uma determinada opção. Existem várias variáveis ​​que são inseridas em um modelo de precificação de opções para chegar à volatilidade implícita de uma determinada opção: O preço atual do título subjacente O preço de exercício da opção em análise Taxas de juros atuais O número de dias até a opção expirar. preço real da opção.
Os elementos A, B, C e D e E são variáveis ​​"conhecidas". Em outras palavras, em um determinado momento é possível observar prontamente o preço subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o nível atual de taxas de juros e o número de dias até que a opção expire e o preço de mercado real da opção. . Para calcular a volatilidade implícita de uma determinada opção, passamos os elementos A a E para o modelo de opção e permitimos que o modelo de precificação de opções resolva para o elemento F, o valor da volatilidade. Um computador é necessário para fazer esse cálculo. Este valor de volatilidade é chamado de "volatilidade implícita" para essa opção. Em outras palavras, é a volatilidade implícita no mercado com base no preço real da opção. Por exemplo, em 18/8/98, a opção 130 de chamada da IBM em setembro de 1998 estava sendo negociada a um preço de 4,62. As variáveis ​​conhecidas são: O preço atual do título subjacente = 128,94 O preço de exercício da opção em análise = 130 Taxas de juros atuais = 5 O número de dias até a opção expirar = 31 O preço de mercado real da opção = 4,62 Volatilidade = ?
A variável desconhecida que deve ser resolvida é o elemento F, volatilidade. Dadas as variáveis ​​listadas acima, uma volatilidade de 32.04 deve ser conectada ao elemento F para que o modelo de precificação de opções gere um preço teórico igual ao preço de mercado real de 4,62 (esse valor de 32,04 só pode ser calculado passando-se as outras variáveis em um modelo de precificação de opções). Assim, a "volatilidade implícita" para a 130 chamada de setembro de 1998 da IBM é 32.04 a partir do fechamento em 8/18/98.
Volatilidade Implícita para uma determinada segurança.
Embora cada opção para uma determinada ação ou mercado futuro possa ser negociada em seu próprio nível de volatilidade implícita, é possível chegar objetivamente a um único valor para se referir como o valor médio da volatilidade implícita para as opções de determinado título para um dia específico. Esse valor diário pode ser comparado ao intervalo histórico de valores de volatilidade implícita para essa segurança, a fim de determinar se essa leitura atual é "alta" ou "baixa". O método preferido é calcular a volatilidade média implícita da chamada no dinheiro e colocá-la no mês de expiração mais próximo, que tem pelo menos duas semanas até o vencimento, e se referir a isso como a volatilidade implícita para aquele mercado. Por exemplo, se em 1 de setembro, a IBM está negociando a 130 e a volatilidade implícita para a Aposta de 130 e 130 de setembro é de 34,3 e 31,7, respectivamente, pode-se afirmar objetivamente que a volatilidade implícita da IBM é igual a 33 ((34,3 + 31,7) / 2).
O Conceito de Volatilidade Relativa.
O conceito de classificação de Volatilidade Relativa permite que os negociadores determinem objetivamente se a volatilidade implícita atual para as opções de um determinado estoque ou mercadoria é "alta" ou "baixa" em uma base histórica. Esse conhecimento é fundamental para determinar as melhores estratégias de negociação a serem empregadas para uma determinada segurança. Um método simples para calcular a Volatilidade Relativa é observar as leituras mais altas e mais baixas na volatilidade implícita para as opções de um determinado título nos últimos dois anos. A diferença entre os valores mais alto e mais baixo registrado pode então ser cortada em 10 incrementos ou decil. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais baixo, então a Volatilidade Relativa é "1". Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais alto, a Volatilidade Relativa será "10". Essa abordagem permite que os negociadores façam uma determinação objetiva sobre se a volatilidade da opção implícita é atualmente alta ou baixa para um dado título. O comerciante pode então usar esse conhecimento para decidir qual estratégia de negociação empregar.
Como você pode ver nas Figuras 1 e 2, a volatilidade implícita para cada título pode flutuar amplamente ao longo de um período de tempo. Na Figura 1 vemos que a atual volatilidade implícita para a Cisco Systems é de aproximadamente 36 e na Figura 2 vemos que a volatilidade implícita para a Bristol Myers é de aproximadamente 33. Com base nos valores brutos, essas volatilidades implícitas são aproximadamente as mesmas. No entanto, como você pode ver, a volatilidade da Cisco Systems está no limite inferior de sua própria faixa histórica, enquanto a volatilidade implícita para a Bristol Myers está muito próxima da alta da sua própria faixa histórica. O trader de opções experiente reconhecerá esse fato e usará diferentes estratégias de negociação para opções de negociação nessas duas ações (veja as Figuras 4 e 5).
A Figura 3 mostra uma classificação diária dos atuais níveis de volatilidade implícita para algumas ações e mercados futuros. Como você pode ver, o nível bruto de volatilidade implícita pode variar muito. No entanto, comparando o valor bruto para cada mercado de ações ou futuros com a faixa histórica de volatilidade para aquele estoque ou mercado futuro, pode-se chegar a uma Relative Volatility Rank entre 1 e 10. Uma vez que a Relative Volatility Rank para uma determinada ação ou mercado de futuros é estabelecido um comerciante pode então prosseguir para as Figuras 4 e 5 para identificar quais estratégias são apropriadas para usar no presente momento, e tão importante quanto, quais estratégias evitar.
Fonte: Opção Pro pela Essex Trading Co., Ltd.
Classificação Relativa da Volatilidade (1-10)
Vender Call / Buy Put.
Vender Put / Buy Call.
Considerações na seleção de estratégias de negociação de opções.
Volatilidade implícita atual e grau de volatilidade relativa - Se a volatilidade relativa (em uma escala de 1 a 10) for baixa para um dado título, os negociadores devem se concentrar nas estratégias de compra premium e devem evitar opções de redação. Por outro lado, quando a Volatilidade Relativa é alta, os investidores devem se concentrar em vender estratégias premium e evitar opções de compra.
Este método de filtragem simples é um primeiro passo crítico para ganhar dinheiro em opções a longo prazo. A melhor maneira de encontrar as negociações "boas" é primeiro filtrar as negociações "ruins". Comprar um prêmio quando a volatilidade é alta e vender o prêmio quando a volatilidade é baixa são negociações de "baixa probabilidade", pois colocam as probabilidades imediatamente contra você. Evitar esses negócios de baixa probabilidade permite que você se concentre em negociações que têm uma probabilidade muito maior de ganhar dinheiro. A seleção adequada do comércio é o fator mais importante nas opções de negociação lucrativas a longo prazo.
Como você pode ver nos gráficos de volatilidade implícita exibidos nas Figuras 1 e 2, a volatilidade da opção implícita pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Os traders que não sabem se a volatilidade da opção está alta ou baixa atualmente não têm idéia se estão pagando demais pelas opções que estão comprando, ou recebendo muito pouco pelas opções que estão escrevendo. Esta falta crítica de conhecimento custa a perder os comerciantes de opção incontáveis ​​dólares no longo prazo.
David Wesolowicz e Jay Kaeppel são os co-desenvolvedores do software de negociação Option Pro. O Sr. Wesolowicz é presidente da Essex Trading Company e atuou como corretor de pregão no Chicago Board Options Exchange por nove anos. O Sr. Kaeppel é o Diretor de Pesquisa da Essex Trading Co. e é o autor do Método de Negociação da Opção PROVEST e dos Quatro Maiores Erros na Opção de Negociação. A Essex Trading Company está localizada em 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Eles podem ser acessados ​​pelo telefone 800-726-2140 ou 630-682-5780, por fax em 630-682-8065 ou por e - mail no essextr @ aol. Você também pode visitar seu site, essextrading.
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Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade.
Comerciantes inexperientes tendem a ignorar a volatilidade ao estabelecer uma posição de opção. Para que esses operadores conheçam a relação entre a volatilidade e a maioria das estratégias de opções, é essencial entender o conceito conhecido como Vega.
Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. É um pouco semelhante à Delta, que mede a sensibilidade de uma opção a alterações no preço subjacente. Tanto a Vega quanto a Delta podem trabalhar ao mesmo tempo, e elas podem ter um impacto combinado que ou contraria um ao outro ou em conjunto. Assim, para compreender totalmente a sua posição de opção, é necessário avaliar a Delta e a Vega. Neste capítulo tutorial, exploraremos Vega, com a suposição ceteris paribus para simplificação.
Vega e os gregos.
Todos os gregos, incluindo Delta, Theta, Rho, Gamma e Vega, nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. As posições de opções podem ser uma volatilidade "longa" ou uma volatilidade "curta" (também é possível que a volatilidade seja "plana"). Neste caso, longo e curto são termos referentes ao mesmo padrão de relacionamento que longo e curto em uma posição de estoque. Ou seja, se a volatilidade aumentar e a volatilidade estiver baixa, você terá perdas, ceteris paribus, e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Por outro lado, se você tem uma volatilidade prolongada e aumenta a volatilidade implícita, você experimentará ganhos não realizados, enquanto a queda do IV resultará em perdas. (Para saber mais sobre esses fatores, consulte "Conhecendo os" gregos ".)
Volatilidade é fundamental para todas as estratégias. Como tanto a volatilidade histórica quanto a IV podem flutuar de maneira rápida e significativa, elas podem ter um grande impacto na negociação de opções.
Vamos explorar alguns exemplos para colocar isso em termos reais. Primeiro, vamos examinar o Vega através dos exemplos de compra de chamadas e ofertas. As Figuras 1 e 2 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e para muitas estratégias complexas.
Tanto a longa quanto a longa têm Vega positivos, o que significa que são de longa volatilidade, enquanto as posições short call e short put têm Vega negativo (o que significa que são volatilidade curta). Isso se refere ao fato de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação, e quanto maior a volatilidade, maior o preço, porque aumenta a probabilidade de a ação mover maiores distâncias na vida da opção, assim como a probabilidade de sucesso para o comprador. Assim, os preços das opções ganham valor para incorporar a nova recompensa de risco. Se você imaginar o vendedor da opção nesse caso, faz sentido: ele ou ela iria querer cobrar mais se o risco do vendedor aumentasse com o aumento da volatilidade.
Ao mesmo tempo, se a volatilidade cair, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou um declínio de put e volatilidade, o preço da opção também diminui. Naturalmente, isso não é benéfico e resultará em uma perda para chamadas e envios longos (consulte a Figura 1). Por outro lado, porém, os operadores de short call e short put experimentariam um ganho de um declínio na volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos no preço depende do tamanho do Vega. Até este ponto, vimos que o sinal (negativo ou positivo) de Vega implica alterações no preço. A magnitude de Vega também é importante, pois determina a quantidade de ganho e perda. Então, o que determina o tamanho de Vega em uma chamada curta ou longa?
Simplificando, o tamanho do prêmio na opção é a fonte. Quanto maior o preço, maior será o Vega. Assim, à medida que você vai mais longe no tempo, os valores de Vega podem se tornar cada vez maiores, eventualmente representando um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade mude. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em uma ação que estava em baixa e a recuperação de preço desejada ocorrer, os níveis de volatilidade geralmente diminuirão acentuadamente (a Figura 3 mostra essa relação no índice S & P 500), e junto com ele o prêmio da opção também diminuirá.
A Figura 3 mostra as barras de preços semanais para o S & P 500, juntamente com os níveis de volatilidade implícita e histórica. Neste gráfico, podemos ver como preço e volatilidade se relacionam entre si. A maioria dos estoques de grande capitalização imitam o mercado; quando o preço declina, a volatilidade aumenta e vice-versa. Essa relação é importante para incorporar na análise de estratégia por causa dos relacionamentos apontados nos dois gráficos anteriores. Por exemplo, na parte de baixo de um selloff, você não desejaria estabelecer um longo strangle, backspread ou outro trade Vega positivo, já que uma recuperação do mercado seria um problema por causa da volatilidade decrescente.
Neste capítulo, analisamos os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares. Também examinamos por que é importante considerar o Vega também. Naturalmente, há exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices como o S & P 500, mas isso não deixa de ser uma base sólida para explorar outros tipos de relacionamento. Em seguida, veremos as inclinações verticais e horizontais.

Usando Volatilidade Implícita para Selecionar a Opção Certa.
Determine se o prêmio de uma opção está superfaturado ou subvalorizado.
Por Stan Freifeld.
Qualquer gráfico de estudos superiores é bidimensional, mostrando o tempo no eixo horizontal e o preço do subjacente no eixo vertical. Estudos inferiores também têm o componente de tempo horizontal, mas em vez do preço de ação, pode haver qualquer outra variável plotada no eixo vertical; o mais comum para os estudos mais baixos sendo o volume.
Quando se trata de opções, muitas vezes me refiro a eles como um produto 3D, porque eles não só têm os dois componentes já mencionados acima, mas também têm a volatilidade implícita (I. V).
Muitos traders inexperientes abordam suas opções de negociação sem sucesso devido a seu único foco em uma única dimensão & mdash; preço. Com as opções, o preço poderia se mover na direção antecipada e o prêmio da opção poderia perder valor devido ao decaimento do tempo (segunda dimensão), devido à mudança na volatilidade implícita (a terceira dimensão), ou devido à combinação de tempo e implícito volatilidade.
Decaimento do Tempo.
A qualquer momento, um trader deve estar ciente do fato de que as opções, quando compradas, são um ativo decadente, e esse tempo está trabalhando contra o comprador premium. (No entanto, quando o prêmio é vendido, o comerciante de opções é um vendedor, e o tempo de decaimento funciona a seu favor.)
Decadência de tempo é inevitável, independentemente do lado do comércio que tomamos. Uma das maneiras de diminuir o impacto da deterioração do tempo na compra de opções é comprar um mês mais distante, talvez dois ou três meses, dependendo do nosso plano de negociação.
Para um operador de opção de swing direcional que pretende manter a posição por menos de uma semana, o cenário de compra de dois ou três meses seria correto. Para o operador de prazo mais longo, a LEAPS (títulos de antecipação de ações de longo prazo) é a melhor escolha. LEAPS são opções de estilo americano com validade de até três anos no futuro.
Volatilidade implícita.
A volatilidade implícita é muito mais difícil de lidar do que o tempo. Nós, como operadores de opções, praticamente não temos controle sobre isso. I. V. é manipulado pelos criadores de mercado.
Quando I. V. é alto, então o prêmio do subjacente tende a ser superfaturado, e vice-versa. Low I. V. é igual a prêmio subvalorizado.
Neste artigo, vou dar um exemplo de uma situação quase ideal em que o I. V. subjacente. está em seus níveis anuais mais baixos & mdash; o Financial Select Sector SPDR (NYSE: XLF).
Estou nomeando o subordinado apenas para fins de educação, uma vez que o processo de verificação dos fatos poderia ser facilmente feito por qualquer leitor sobre qualquer outro subjacente.
[Nota do editor: Este artigo foi originalmente publicado em 4 de agosto, no theoptionsinsider. Portanto, o I. V. do XLF mudou, mas este exemplo ainda é relevante para fins ilustrativos.]
O local exato no site onde as informações podem ser encontradas é o cboe (Chicago Board Options Exchange).
A quinta aba à esquerda, Trading Tools, tem a seleção do Otimizador de Volatilidade sob a qual a primeira escolha deve ser selecionada & mdash; o índice IV. É um serviço gratuito que é alimentado pelo site da IVolatilty para o qual os usuários são obrigados a ter um login. Ao usar o site da CBOE, a etapa de login é eliminada.
Vamos passar para o exemplo exato que eu tinha em mente. Como eu disse, o subjacente com o mais baixo I. V. no momento da redação deste artigo foi o XLF.
O IV da XLF A média do índice de ambas as chamadas e puts tem um valor de I. V. na faixa de 130% sendo a alta de 52 semanas e 34% a baixa de 52 semanas. A corrente exata I. V. a partir de 4 de agosto foi de 35,67%.
Para os comerciantes de opção, o fato de que o subjacente I. V. está em seus níveis mais baixos para o ano significa que eles poderiam ser compradores de prêmio, seja chamadas ou opções dependendo do viés direcional. Mais uma vez, estou apontando isso para ilustrar como utilizar a I. V. leitura, e não estou sugerindo a compra de chamadas ou puts.
Para os alunos mais visuais, abaixo, há um instantâneo das mesmas informações fornecidas pelo CBOE, mas desta vez no site da IVolatilidade.
Mais uma vez, a linha que contém as informações mais essenciais que dizem respeito ao meu ponto é a última linha da I. V. mesa. O gráfico, abaixo da tabela, representa os mesmos números matemáticos visualmente.
Observe que eu tenho novamente, abaixo do gráfico, recapturado a última linha da tabela IV mostrando os dados médios IV.
A figura acima também é uma figura bidimensional. Tem um eixo horizontal que representa o tempo. Cada quadrado da grade representa um mês. O eixo vertical não está relacionado com o preço, mas é uma percentagem de dois tipos de volatilidades. A linha preta representa a volatilidade estatística ou histórica.
O I. V é a linha verde e também a representação dos market makers & rsquo; expectativas do movimento subjacente em termos de percentagens, independentemente da direção. Como pode ser observado a partir do exemplo XLF, ambas as linhas foram & quotdentro & quot; sentado & rdquo; uns sobre os outros no passado recente. Isto significa que o I. V. é baixo e que o prêmio da opção para chamadas ou colocações não é superfaturado. De fato, é subestimado.
Como traders, você deve sempre estar ciente da volatilidade implícita para produtos nos quais você está negociando opções & mdash; e agora você sabe como.
Artigo impresso pela InvestorPlace Media, investorplace / 2010/11 / volatilidade implícita /.
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Volatilidade Implícita: Compre Baixa e Venda Alta.
Nos mercados financeiros, as opções estão rapidamente se tornando um método de investimento amplamente aceito e popular. Se eles são usados ​​para segurar uma carteira, gerar renda ou alavancar movimentos de preços de ações, eles fornecem vantagens que outros instrumentos financeiros não oferecem.
Além de todas as vantagens, o aspecto mais complicado das opções é aprender seu método de precificação. Não desanime - existem vários modelos teóricos de precificação e calculadoras de opções que podem ajudá-lo a ter uma ideia de como esses preços são derivados. Continue lendo para descobrir essas ferramentas úteis.
O que é volatilidade implícita?
Não é incomum que os investidores relutem em usar opções porque existem várias variáveis ​​que influenciam o prêmio de uma opção. Não se deixe tornar uma dessas pessoas. Como o interesse nas opções continua a crescer e o mercado se torna cada vez mais volátil, isso afetará dramaticamente o preço das opções e, por sua vez, afetará as possibilidades e as armadilhas que podem ocorrer ao negociá-las.
Volatilidade implícita é um ingrediente essencial para a equação de precificação de opções. Para entender melhor a volatilidade implícita e como ela impulsiona o preço das opções, vamos examinar os conceitos básicos de precificação de opções.
Princípios Básicos de Precificação de Opções.
Os prêmios de opções são fabricados a partir de dois ingredientes principais: valor intrínseco e valor temporal. Valor intrínseco é o valor inerente de uma opção ou o patrimônio de uma opção. Se você possui uma opção de compra de US $ 50 em uma ação que está sendo negociada a US $ 60, isso significa que você pode comprar a ação no preço de exercício de US $ 50 e vendê-la imediatamente no mercado por US $ 60. O valor intrínseco ou patrimônio desta opção é de US $ 10 (US $ 60 - US $ 50 = US $ 10). O único fator que influencia o valor intrínseco de uma opção é o preço do estoque subjacente versus a diferença do preço de exercício da opção. Nenhum outro fator pode influenciar o valor intrínseco de uma opção.
Usando o mesmo exemplo, digamos que esta opção custa US $ 14. Isso significa que o prêmio da opção custa US $ 4 a mais que seu valor intrínseco. É aí que o valor do tempo entra em jogo.
O valor do tempo é o prêmio adicional que é precificado em uma opção, que representa o tempo restante até a expiração. O preço do tempo é influenciado por vários fatores, como o tempo até o vencimento, o preço da ação, o preço de exercício e as taxas de juros, mas nenhum deles é tão significativo quanto a volatilidade implícita.
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A volatilidade implícita representa a volatilidade esperada de um estoque ao longo da vida da opção. À medida que as expectativas mudam, os prêmios das opções reagem adequadamente. A volatilidade implícita é influenciada diretamente pela oferta e demanda das opções subjacentes e pela expectativa do mercado quanto à direção do preço da ação. À medida que as expectativas aumentam, ou à medida que a demanda por uma opção aumenta, a volatilidade implícita aumentará. Opções com altos níveis de volatilidade implícita resultarão em prêmios de opções com preços altos. Por outro lado, à medida que as expectativas do mercado diminuem, ou a demanda por uma opção diminui, a volatilidade implícita diminuirá. Opções contendo níveis mais baixos de volatilidade implícita resultarão em preços de opções mais baratos. Isso é importante porque a subida e a queda da volatilidade implícita determinarão o valor de tempo caro ou barato para a opção.
Como a volatilidade implícita afeta as opções.
O sucesso de uma negociação de opções pode ser significativamente melhorado por estar do lado certo das mudanças implícitas de volatilidade. Por exemplo, se você possui opções quando a volatilidade implícita aumenta, o preço dessas opções aumenta mais. Uma mudança na volatilidade implícita para pior pode criar perdas, no entanto, mesmo quando você está certo sobre a direção da ação.
Cada opção listada tem uma sensibilidade única às mudanças de volatilidade implícitas. Por exemplo, as opções de datas curtas serão menos sensíveis à volatilidade implícita, enquanto as opções de datas mais longas serão mais sensíveis. Isso se baseia no fato de que as opções de data mais longa têm mais valor de tempo, e as opções de curto prazo têm menos.
Considere também que cada preço de exercício irá responder de forma diferente às mudanças de volatilidade implícitas. As opções com preços de exercício que estão próximos do dinheiro são mais sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade, enquanto as opções que estão mais no dinheiro ou fora do dinheiro serão menos sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade. A sensibilidade de uma opção às mudanças de volatilidade implícitas pode ser determinada pela Vega - uma opção grega. Tenha em mente que, à medida que o preço da ação flutua e o tempo até a expiração passar, os valores de Vega aumentam ou diminuem, dependendo dessas mudanças. Isso significa que uma opção pode se tornar mais ou menos sensível a mudanças implícitas de volatilidade.
Como usar a volatilidade implícita para sua vantagem.
Uma maneira eficaz de analisar a volatilidade implícita é examinar um gráfico. Muitas plataformas de gráficos fornecem maneiras de traçar a volatilidade implícita média de uma opção subjacente, na qual vários valores implícitos de volatilidade são calculados e calculados em média. Por exemplo, o índice de volatilidade (VIX) é calculado de maneira similar. Os valores implícitos de volatilidade das opções do índice S & amp; P 500 da data quase datados e próximos do dinheiro são calculados para determinar o valor do VIX. O mesmo pode ser realizado em qualquer ação que ofereça opções.
A figura 1 mostra que a volatilidade implícita flutua da mesma forma que os preços. A volatilidade implícita é expressa em termos percentuais e é relativa ao estoque subjacente e à volatilidade do mesmo. Por exemplo, as ações da General Electric terão valores de volatilidade mais baixos do que a Apple Computer, porque as ações da Apple são muito mais voláteis do que as da General Electric. A faixa de volatilidade da Apple será muito maior que a da GE. O que pode ser considerado um valor percentual baixo para a AAPL pode ser considerado relativamente alto para a GE.
Como cada ação tem uma faixa de volatilidade implícita exclusiva, esses valores não devem ser comparados com o intervalo de volatilidade de outra ação. Volatilidade implícita deve ser analisada em uma base relativa. Em outras palavras, depois de determinar o intervalo de volatilidade implícito para a opção que você está negociando, você não desejará compará-lo com outro. O que é considerado um valor relativamente alto para uma empresa pode ser considerado baixo para outro.
A Figura 2 é um exemplo de como determinar um intervalo de volatilidade implícita relativo. Observe os picos para determinar quando a volatilidade implícita é relativamente alta e examine os vales para concluir quando a volatilidade implícita é relativamente baixa. Ao fazer isso, você determina quando as opções subjacentes são relativamente baratas ou caras. Se você puder ver onde as altas relativas estão (destacadas em vermelho), você pode prever uma queda futura na volatilidade implícita, ou pelo menos uma reversão para a média. Por outro lado, se você determinar onde a volatilidade implícita é relativamente baixa, você pode prever um possível aumento na volatilidade implícita ou uma reversão à sua média.
Volatilidade implícita, como tudo mais, se move em ciclos. Períodos de alta volatilidade são seguidos por períodos de baixa volatilidade e vice-versa. A utilização de faixas relativas de volatilidade implícita, combinadas com técnicas de previsão, ajuda os investidores a selecionar o melhor comércio possível. Ao determinar uma estratégia adequada, esses conceitos são fundamentais para encontrar uma alta probabilidade de sucesso, ajudando a maximizar os retornos e minimizar os riscos.
Usando Volatilidade Implícita para Determinar a Estratégia.
Você provavelmente já ouviu falar que deve comprar opções subvalorizadas e vender opções supervalorizadas. Embora esse processo não seja tão fácil quanto parece, é uma excelente metodologia a ser seguida ao selecionar uma estratégia de opção apropriada. Sua capacidade de avaliar e prever adequadamente a volatilidade implícita tornará mais fácil o processo de comprar opções baratas e vender opções caras.
Quando a previsão implica volatilidade, há quatro coisas a serem consideradas:
1. Certifique-se de que você pode determinar se a volatilidade implícita é alta ou baixa e se está subindo ou descendo. Lembre-se, à medida que a volatilidade implícita aumenta, os prêmios das opções se tornam mais caros. À medida que a volatilidade implícita diminui, as opções se tornam menos caras. Como a volatilidade implícita atinge altos ou baixos extremos, é provável que ela retorne à sua média.
2. Se você se deparar com opções que geram prêmios caros devido à alta volatilidade implícita, entenda que há uma razão para isso. Confira as notícias para ver o que causou expectativas tão altas da empresa e alta demanda pelas opções. Não é incomum ver o patamar de volatilidade implícita à frente dos anúncios de resultados, rumores de fusões e aquisições, aprovações de produtos e outros eventos noticiosos. Como é quando ocorre muita movimentação de preços, a demanda para participar de tais eventos aumentará os preços das opções. Tenha em mente que depois que o evento antecipado pelo mercado ocorrer, a volatilidade implícita entrará em colapso e retornará à sua média.
3. Quando você vir opções negociando com altos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de venda. Como os prêmios das opções se tornam relativamente caros, eles são menos atraentes para a compra e mais desejáveis ​​de serem vendidos. Tais estratégias incluem chamadas cobertas, puts nuas, straddles curtos e spreads de crédito. Em contraste, haverá momentos em que você descobrirá opções relativamente baratas, como quando a volatilidade implícita está sendo negociada em ou perto de baixas históricas. Muitos investidores em opções usam essa oportunidade para comprar opções de longo prazo e procuram mantê-las por meio de um aumento de volatilidade previsto.
4. Quando você descobrir opções que estão negociando com baixos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de compra. Com prêmios de tempo relativamente baratos, as opções são mais atraentes para a compra e menos desejáveis ​​de serem vendidas. Tais estratégias incluem compra de chamadas, opções de venda, longos prazos e spreads de débito.
The Bottom Line.
No processo de seleção de estratégias, meses de vencimento ou preço de exercício, você deve avaliar o impacto que a volatilidade implícita tem sobre essas decisões de negociação para fazer melhores escolhas. Você também deve usar alguns conceitos simples de previsão de volatilidade. Esse conhecimento pode ajudá-lo a evitar a compra de opções superfaturadas e evitar a venda de opções subvalorizadas.

Como a volatilidade do comércio & # 8211; Chuck Norris Style!
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.
Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os iniciantes em aprender é a volatilidade e, especificamente, COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre esse tópico, eu gostaria de analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual é a volatilidade da opção e por que isso é importante. Também discutirei a diferença entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisarei algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente as afetará. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.
VOLATILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES EXPLICADA.
A volatilidade das opções é um conceito-chave para os operadores de opções e, mesmo se você for um iniciante, deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como a quantia que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o resto sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem a passagem do tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuirão se houver uma queda na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos, chamadas ou opções de venda), se beneficiarão do aumento da volatilidade e os vendedores se beneficiarão da menor volatilidade. O mesmo pode ser dito dos spreads, os spreads de débito (transações em que você paga para colocar o negócio) se beneficiarão da maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do negócio) se beneficiarão da menor volatilidade.
Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a ideia. Vamos analisar uma ação com preço de 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:
Se a volatilidade implícita for de 90, o preço da opção é de US $ 12,50.
Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.
Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.
Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.
A primeira foto mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias até o vencimento é 117,74 (preço atual do SPY) e se o estoque subisse para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.
A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50% na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o breakeven atual com 67 dias de vencimento agora é 95,34 e se o estoque subisse para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.
A terceira foto mostra a mesma chamada, mas com uma redução de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de vencimento é agora 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.
POR QUE ISSO É IMPORTANTE?
Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade da opção é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) à Volatilidade Histórica (HV).
Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita para a AAPL. Estes dados podem ser obtidos gratuitamente de forma fácil a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10 a 30 dias e o nível atual de volatilidade implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais próximos da alta de 52 semanas do que a mínima de 52 semanas. Isso indica que esse era potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda no IV.
Aqui estamos olhando para essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um grande pico em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Gotas como esta fazem com que os investidores se tornem temerosos e esse nível elevado de medo é uma grande oportunidade para os operadores de opções obterem prêmios extras por meio de estratégias líquidas de venda, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais receita do que normalmente usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como esse, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, portanto, não presuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.
Cada estratégia de opção tem um valor grego associado conhecido como Vega ou posição Vega. Portanto, conforme os níveis implícitos de volatilidade mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias Vega positivas (como puts e calls longos, backspreads e strangles / straddles longos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícita aumentam. Estratégias Negativas Vega (como short puts e calls, spreads de taxa e strangles curtos / straddles) se saem melhor quando os níveis de volatilidade implícita caem. Claramente, saber onde estão os níveis de volatilidade implícitos e para onde eles podem ir depois que você fez uma negociação pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.
VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
Sabemos que a volatilidade histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados ​​das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero ir para os detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preço no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como traders de opções, estamos mais interessados ​​em saber qual a volatilidade de uma ação durante a duração de nossa negociação. A Volatilidade Histórica dará algum guia sobre a volatilidade de uma ação, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimar e é aqui que entra o Vol Implícito.
& # 8211; Volatilidade Implícita é uma estimativa feita por comerciantes profissionais e formadores de mercado sobre a volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave nos modelos de precificação de opções.
& # 8211; O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e embora eu não vá entrar no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (como volatilidade futura não pode ser conhecida) e Portanto, nos dá a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes.
& # 8211; Volatilidade Implícita leva em consideração quaisquer eventos que estão ocorrendo durante o tempo de vida da opção que possam ter um impacto significativo no preço da ação subjacente. Isso pode incluir o anúncio de resultados ou a divulgação de resultados de testes de medicamentos para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Vol Implícito. Se os mercados estão calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante os períodos de estresse do mercado, as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de ficar de olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.
COMO TIRAR VANTAGENS COM A NEGOCIAÇÃO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
A maneira que eu gosto de aproveitar negociando a volatilidade implícita é através do Iron Condors. Com este negócio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando um Call mais para cima no lado positivo e comprando um put mais para fora no lado negativo. Vejamos um exemplo e assumimos que fazemos o seguinte negócio hoje (out 14,2011):
Vender 10 Nov 110 SPY Coloca @ 1,16.
Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca @ 0,71.
Vender 10 Nov 125 SPY Solicita @ 2.13.
Comprar 10 Nov 130 SPY Calls @ 0,56.
Para esse negócio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e esse seria o lucro do negócio se o SPY terminasse entre 110 e 125 no vencimento. Nós também lucraríamos com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cair.
A primeira imagem é o diagrama de pagamento para o comércio mencionado acima, logo após ser colocado. Perceba como estamos curtos Vega de -80,53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Vol Implícido.
A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto.
O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou & # 8220; O VIX & # 8221; como é mais comumente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, é também referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais.
Há uma série de outras estratégias que você pode quando negociando a volatilidade implícita, mas condores de ferro são de longe a minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de volume implícito. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição ao Vega.
Espero que você tenha achado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo qual é a sua estratégia favorita para negociação de volatilidade implícita.
Aqui está o seu sucesso!
O vídeo a seguir explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.
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Fechei meu Oct BB (alguns instantes atrás) por 34% de lucro & # 8230; esse é o melhor dos 3 BBs que eu negociei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂